19/08/2026 11:35
《外資精點》美銀下調小馬智行港股目標價至133元，維持「買入」評級
美銀發表研究報告指出，下調小馬智行(02026)目標價，港股由原先148港元調低至133港元，美股由19美元降至17美元。投資評級維持「買入」。
報告提到，小馬智行第二毛利率優於市場預期，主要得益於服務組合改善，Robotaxi貢獻比例提高。
該行認為，隨著車隊規模擴大及營運範圍增加，Robotaxi收入有望在2026年下半年持續快速增長。同時，第四代Robotruck已進入量產階段，支持更廣泛的商業應用。
美銀略微下調公司2026至27年收入預期0.3%、0.2%，2028年收入預測則調升0.2%，另將2026、27年毛利率預測均上調0.1個百分點。因此下調2026、27年非通用會計準則淨虧損預測3%、0.4%。不過，該行相信，鑑於規模經濟效益和單價提高，公司將擴大其Robotaxi車隊規模，盈利有所改善，因此重申投資評級。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社19日專訊》
報告提到，小馬智行第二毛利率優於市場預期，主要得益於服務組合改善，Robotaxi貢獻比例提高。
該行認為，隨著車隊規模擴大及營運範圍增加，Robotaxi收入有望在2026年下半年持續快速增長。同時，第四代Robotruck已進入量產階段，支持更廣泛的商業應用。
美銀略微下調公司2026至27年收入預期0.3%、0.2%，2028年收入預測則調升0.2%，另將2026、27年毛利率預測均上調0.1個百分點。因此下調2026、27年非通用會計準則淨虧損預測3%、0.4%。不過，該行相信，鑑於規模經濟效益和單價提高，公司將擴大其Robotaxi車隊規模，盈利有所改善，因此重申投資評級。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社19日專訊》