《外資精點》瑞銀降小米目標價降至32.2元，次季業績或好於憂慮預期

　　瑞銀下調小米(01810)目標價6.7%，由34.5港元降至32.2港元，維持「中性」評級。

　　瑞銀發表研究報告，形容小米2026年第二季業績反映短期仍然受壓，但可能好於憂慮預期。現時該行預計第二季收入按季增長10%至1090億元人民幣，主要受惠於AIoT、電動汽車銷售額增長，但部分被互聯網業務收入下降所抵銷。

　　次季經調整純利預計按季基本持平，約60億元人民幣，因料次季毛利率將按季下降2個百分點至20%，以反映內存記憶體成本上升、產品組合變化影響。

　　至於第三、四季，記憶體成本持續上漲，以及終端需求疲軟，仍可能拖累公司利潤能力，該行預測其經調整純利將按季下降分別1.6%、4.6%，但該行亦認為，市場價格可能已經充分反映相昇情況，並且有早期跡象表明，Android智能手機市場可能已經趨於穩定。從長遠來看，小米不斷擴大的新能源汽車產品線、海外市場的擴張可能會增加其潛在市場規模，而其在SoC、AI、機器人等領域的投資，可能會在各個業務板塊之間產生協同效應。

　　由於AIoT、電動車收入和毛利率下降，該行將公司2026年第二季每股盈利預期下調7.3%，並將2026至28年每股盈利預測分別下調5%、8%、7%，以反映電動車業務持續虧損和毛利率壓力。

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《經濟通通訊社3日專訊》