09/09/2026 01:45
美債動向｜十年期美債孳息率逼近5%關鍵位，五大焦點左右市場走向
美國十年期國債孳息率在伊朗戰爭引發的債市拋售潮中逼近5%心理關口，此水平為近二十年來首見。市場關注若突破該關鍵位將如何影響各類資產表現，以下是五大觀察重點：
孳息率上升將推高企業發債成本，影響企業為人工智能及數據中心投資進行再融資的能力。儘管高孳息率或吸引資金回流債市，但投資級債券利差已逼近歷史低位，反映信用緩衝空間有限。
法國興業銀行分析師Albert Edwards指出，30年期美債孳息率與美股股息率比率已達2000年科網泡沫爆破後高位，顯示股市估值脆弱性增加。雖然科技股投資者較少關注股息，但高估值市場對利空消息的敏感度顯著提升。
第二季名義GDP按年增長6.56%，仍高於十年期債息水平(上周觸及4.8%）。經濟學家認為此增長差距為財政赤字擴張提供緩衝空間，惟若債息持續超越GDP增速，債務可持續性將面臨考驗。
反映長期通脹預期的實質利率指標，已從去年底2.55%攀升至本周2.92%。道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg強調，此輪債息上升主要由實質利率推動，與經濟強勁增長趨勢相符。
隨融資成本急升，勞動節後併購活動顯著降溫。多名投資者透露，買家報價意願明顯下降，交易時間表可能延後數月。有對沖基金經理形容市場情緒出現戲劇性轉變，交易結構需大幅調整以適應新環境。
《經濟通通訊社9日專訊》