《連場取勝－連敬涵》內銀股成資金避風港，建行宜分批布局

　　《連場取勝》近日港股市場呈現明顯分化，反彈勢頭開始見頂，成交量大幅縮減，顯示市場觀望情緒濃厚。資金從前期熱炒的AI科技科網股中撤出，轉流入估值較低、派息穩健的金融板塊，尤其內銀股成為資金避險首選。在此背景下，作為國有大型商業銀行之一的建設銀行(00939)，憑藉其穩健的基本面、高股息回報及南向資金持續流入，成為當前市場環境下的買入之選。
　
　　建行目前市盈率僅6.07倍，總市值逾2.35萬億元，估值處於近歷史低位，具備顯著安全邊際。以周一（27日）收市價計，相比A股10.36元人民幣的價格，H股折價明顯，股息率長期維持近5厘，對追求穩定現金流的投資者極具吸引力。
　
　　資金流向進一步印證市場對內銀股的青睞。年初至今，南向資金淨流入港股銀行股達1504億元人民幣，佔南向總流入約20%，其中建行成為北水重點配置對象。險資等長期資金亦加速投入，透過其他綜合收益(OCI)帳戶持有銀行股，以獲取穩定股息並降低股價波動對利潤表的影響。滙豐研究指出，南向資金對H股銀行股的持股已升至約37%，預計未來仍有上升空間，並維持對建行的「買入」評級。
　
　　從基本面看，建行2026年首季季報顯示，總收入達2112.56億元人民幣，按年增長11.15%，歸母淨利潤862.91億元人民幣，按年增長3.53%，顯示其在利率市場化與淨息差收窄環境下仍具備較強盈利能力。同時，近期四大國有銀行同步推進定向增發，建行核心一級資本充足率提升至15.1%，資本實力進一步夯實，有助於支持實體經濟並抵禦潛在資產質量波動。
　
　　市場環境方面，全球地緣風險升溫、美國關稅政策不確定性加劇，令科技股承壓，而金融股因高股息、低估值及政策支持，成為資金避風港。中銀國際預期下半年商業銀行基本面穩健，淨息差收窄幅度放緩，維持對香港銀行業的「增持」評級，並推薦建行作為核心配置。
　
　　總體而言，在港股反彈乏力、成交萎縮、資金風格切換的背景下，建行憑藉其穩健盈利、高股息、低估值及南向資金持續流入，成為當前市場環境下的優質防禦型資產。對於追求長期穩定回報的投資者，現階段分批布局建行H股，具備較高性價比與安全邊際，值得重點關注。
　
　　股價今年多次嘗試突破8.8元阻力不果，近期向下試250天線水平7.7元後有支持，現時終突破阻力創新高。由於已現突破，可於8.8元買入，在資金追捧內銀股下，有望進一步上升，目標9.5元，止蝕8.3元。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
*筆者並無持有上述股份
　
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