《股海恒言－葉澤恒》內地及海外需求殷切，料有利半導體板塊表現

　　《股海恒言》內地在加快發展人工智能及數據中心下，本已對半導體需求殷切，疊加「韜定律」可能帶來額外的需求，令內地半導體需求加速。另外，內地政策支持半導體行業發展，新興市場出口需求亦增加。因此，預料有利內地半導體板塊的表現。

*「韜定律」為內地半導體需求帶來新動力*

　　據世界半導體貿易組織及普華永道的研究，人工智能及數據中心相關半導體需求金額將從2025年的1224億元（人民幣．下同），到2030年激增至4556億元，年複合增長率達30.7%。華為在今年5月全球分析師大會首次明確表示將發展原則從「幾何縮微」轉向「時間縮微」（即「韜定律」核心），廣東省政府同期發布的《廣東省加快推進人工智能全域全行業高水平應用行動方案（2026年）》亦要求企業聚焦「時間常數最小化」，形成政策與產業的戰略協同。市場預測該技術推廣將在未來5年額外創造600億元市場規模。綜合測算，在基礎需求與「韜定律」共同驅動下，內地半導體市場規模將從2025年的16800億元，到2030年擴張至32800億元，年複合增長率達14.32%。由此可見，除了內地人工智能及數據中心對半導體需求殷切外，預料「韜定律」將會額外拉動內地半導體需求。

*政府持續推動內地半導體行業發展*

　　內地「十五五規劃」框架下，中央及地方政府對半導體產業的支持策略，由「全面鋪開」轉向「精準攻堅」，重點強化產業鏈安全與自立自強。中央政府今年3月發布的《2026年政府工作報告》，明確將半導體列為新質生產力核心領域，要求電子設備等相關產業增加值保持7%以上年均增速。地方層面方面，廣東省今年1月啟動「粵芯半導體四期」重大項目工程，重點提升人工智能、工業電子及汽車電子領域的半導體製造能力。政策組合持續為產業升級注入確定性支撐，可見內地支持半導體行業發展。

*內地半導體出口料持續放量增長*

　　中國海關數據顯示，今年首季半導體及相關產品出口額達4927.6億元，按年大幅增長77.5%。市場預計此類產品出口額將從2025年的14035億元，到2030年穩步攀升至35000億元，年複合增長率達20.05%。半導體市場研究與數據分析公司IC Insights及《彭博社》預期，內地半導體產品海外市場份額將從2022年的8%，到2030年躍升至45%，主要增量來自東南亞、「一帶一路」沿線國家及中東市場，出口放量增長將顯著提升相關企業盈利預期，多重利好因素將有力支撐半導體板塊整體表現。

資料來源：世界半導體貿易組織、普華永道、華為全球分析師大會、《廣東省加快推進人工智慧全域全行業高水準應用行動方案（2026年）》、「十五五規劃」、《2026年政府工作報告》、「粵芯半導體四期」、中國海關、IC Insights、《彭博社》

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
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