《談國論企－黎偉成》國民經濟5月份尚穩向新向優發展

　　《談國論企》中國的國民經濟於2026年5月份的同比增長個別發展，其中全國規模以上工業增加值、商品進出口和服務業基本保持穩定向上態勢，而社會消費商品和服務零售銷情無疑放緩、固投亦略快收縮，皆屬傳統走淡的季節性影響，尚穩。中央只要更積極強化挺消費、穩生產的求與供雙向促內需，及相關政策性具體措施出台落實，加上中東局勢能夠確切的轉穩，國民經濟當會更穩中有進和更提質達效成長。

*工業生產5月份升幅高於上月有良性啟示*

　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，國民經濟中的多個領域項目在2026年5月的增長有不同程度的放緩，似屬季節性或表面的現象，估計稍遲會逐步增快成長速度和提質升級，特別是（一）在生產供應層面的工業。「全國規模以上工業增加值」，於2026年1-5月份同比增長5.4%，略低於1-4月份的5.6%升幅，但5月份所升的4.5%，比4月份的4.1%高0.4個百分點，情況顯然有回穩新向。要注意的是，工業生產不僅保持相對較好的發展態勢，更重要的是突顯向新向優的新發展格局：(1)裝備製造業增加值於5月份同比上升9.5%高於4月份的5.8%，而(2)高技術製造業增加值更大漲15.1%高於上月的12.6%，3D打印設備產量同比飆升54.4%，鋰離子電池製造業增40%，人工機器人增產27.9%。此顯國民經濟在提質升級發展，乃實實在在的事情。

*服務業穩增顯居民需求轉型升級*

　　和在消費層面的（二）服務業，發展和表現保持良好的態勢：生產指數於2026年5月份同比上升4.4%，比上月升幅高0.1個百分點，而1-5月份累計升幅4.8%，基本持平1-4月份所升4.9%，相對穩俏，其中「信息傳輸、軟件和信息技術服務業」生產指數上升11.3%，「租賃和商務服務業」增10.9%，金融業增7%，和交通運輸倉儲和郵政則升4.8%等，都屬持續快速的增長。市場的各種各樣的服務性質需求相當殷切，顯居民的消費需求有轉型升級趨向。

　　同樣重要的是（三）商品進出口貿易顯外需及內需皆理想：貨物進出口於2026年5月份達4.45萬億元同比增長16.9%，比4月份的升幅提高2.7個百分點，其中進口於是月達1.86萬億元大幅上升21.5%，而出口2.58萬億元亦增13.8%，使1-5月進出口累計20.7萬億元同比增長15.3%。此數之解讀為：進口大增不僅受惠於出口，更重要的是居民的商品和服務需求會是值得俏看；而出口前景亦不錯，乃因中國對東盟、歐盟和「一帶一路」國家的多邊貿易往來，發展迅速，不受美國打壓圍堵封殺所害。

*消費品零售輕微回落須政策性舉措支持*

　　其他經濟環節的發展和表現有待改善者，有（四）社會消費品零售之於2026年5月份達4.11萬億元同比減少0.6%，4月份3.7247萬億元尚升0.2%，惟涉額環比10.48%，而5月份的傳統季節性淡季的表現尚可接受。唯是1-5月份累計20.6萬億元的升幅收窄至1.4%，實際受到(I)國家於2025年四季度止住「以舊換新」補貼促消費的政策持續性的影響。此可見於與「以舊換新」政策所挺的(1)「家用電器和音像器材」於2026年5月僅銷975億元同比大減15.6%，而2025年5月份達1155億元則飆升53.8%；(2)「通訊器材」於2026年5月份達889億元同比跌10.3%，上年同期大升33%；(3)「文化辦公用品」少售1.5%，而上年同期大增30.5%；和(4)「體育、娛樂用品」類銷157億元同比跌8%，上年增28.3%，凡此皆為「以舊換新」政策針對的項目。

　　再看(II)基本生活類的消費品零售情況，又並不差甚至頗為穩定，如「糧油食品」類於1-5月累計之數升7.4%、「服裝鞋帽針紡織品」類增7.2%、「飲料」類升6%和「日用品」類增4.6%等等，即使升幅低於1-4月份之數，仍顯居民對基本生活所需不減。

　　(III)全國網上商品和服務零售額於2026年1-5月份累計8.31萬億元同比增長由1-4月份的6.6%收縮至5.9%，其中(i)網上商品零售額5.27萬億元，升5%，佔社會消費品零售總額比重25%；(ii)網上服務零售升7.6%。

*固投加快收縮但高技術項目投資仍快增*

　　特別是（五）全國固定資產投資（不含農戶）加快收縮，為須注意的項目：於2026年1-5月份累計17.85萬億元同比減少4.1%，比1-4月份14.1293萬億元所減1.9%多減2.2個百分點，扭轉一季度尚增1.7%之況。高技術產業投資項目仍保持增長，但在1-5月份升幅為由1-4月份的6.1%收窄為4.5%，其中「計算機及辦公室設備製造業」增投18.3%，「航空、航天器及設備製造業」固投增加16.7%，皆高於1-4月份分別所達的17.9%和13.9%升幅。但「信息服務業」升幅由18.1%收窄至13.8%，仍屬高增長。

　　最是重要者為（六）居民的就業情況：全國城鎮調查失業率平均值於2026年1-5月份為5.2%，低於1-4月的5.3%。本地戶藉勞工調查失業率亦回落至5.2%，外來戶藉失業率4.9%低於1-4月份的5。%，其中外來農業戶藉為失業率4.9%，31個大城市的城鎮調查失業率5.1%亦跌0.1個百分點，和全國企業就業人員周平均工作時間48.2小時，皆顯失業情況尚可。要注意，人工智能AI漸次取代個人的勞動，會使就業情況轉差，失業率有上升壓力，果如是，則會在一定程度影響居民的消費力和意向，是為內需隱憂。

*中央要著力建設強大國內供與求市場*

　　國務院總理李強的「2026年政府工作報告」，特別指出「要著力建設強大國內市場」，以「更好發揮中國超大規模市場優勢」，並從求與供兩個方面推出多項互為配合、互相促進共同成長的措施，使內需更為穩定提升和改進，確保國民經濟穩中求進和提質升級的發展。

　　我仍預期：國內生產總值GDP於2026年全年可增5%。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 資料來源：國家統計局
資料整理：黎偉成
（#為作者預計）
　
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