升市之邏輯

　　恒指升穿25300點收市，自3月中低位已經反彈了兩成，即是說股市已技術性步入牛市，來應對不確定因素下的憂慮。港元滙價繼續處於貼近強方兌換保證水平，拆息持續低企，就算市場近月留意的新加坡非居民存款數字，按月也沒有太大變化，香港沒有走資啊！

外資大戶未入市

　　既然市場表現得好，尊重市場的話，就應該放下憂慮的角度，找找正面因素去看。一方面，香港去年下半年經濟已經走弱，尤其是零售市道，故為下半年提供較有利的低基數效應因素。再者，環球經濟仍然未見起色之際，內地兩個製造業採購經理指數（PMI）勝預期之餘，近年具備相對指標性的服務業PMI更升至10年高位，內地在沒有極大規模量化寬鬆及資金大舉投放下，經濟活動已開始恢復，如果人行稍為在政策上加碼，情況就更不得了。

　　更正面的證據是，環球資金其實未大規模投入股市，觀乎外資於區內市場的部署，其實仍然是以沽貨為主。互聯互通南北向額度的使用，已經足夠有力推升大市，一旦外資機構大戶加入，升市豈不是更為壯觀？