《博策四方》2025年的香港資本市場交出了一張不錯的成績單。IPO集資額重登全球榜首，新股整體表現亮眼；另一方面，股票相關產品生態圈也愈來愈豐富，為投資者提供了更多選擇，也為市場注入持續活力。進入2026年，香港市場是否能延續強勁動能？又有哪些領域值得重點關注？
　
*新股市場吸引力持續*
　
　　2025年，香港錄得374億美元的IPO集資額，在全球市場中表現突出。新股數量和集資規模均創下2021年以來的新高，甚至超越過去三年的總和。更值得一提的是，香港新股行業分布更趨多元，新經濟公司佔比提升，2025年上市的119家公司中有三分之二都是新經濟公司，為市場注入新活力。
　
　　整體而言，新股上市後的表現不俗，2025年香港新股首日平均升幅達23.8%，首月累計升幅達30.7%，當中以生物科技及醫療板塊最為突出。
　
　　新股上市後吸引了投資者關注，通常也會催生一系列配套產品，例如結構性產品、單一股票期權及ETF等。此外，符合資格的新股，可以快速被納入指數，也有機會納入港股通交易，進一步帶動新股的成交與關注度。
　
*生物科技：由「上市熱潮」走向「成熟生態圈」*
　
　　生物科技是香港市場近年發展最快的板塊之一。自2018年香港交易所推出上市制度改革以來，吸引多家生科企業赴港上市，香港逐步建立起涵蓋股票、ETF、結構性產品及期貨產品的生物科技生態圈。
　
　　截至2025年底，市場上共有8隻ETF追蹤恒生生物科技指數（內地6隻、香港2隻），管理資產規模合共達111億港元。
　
　　與生科相關的結構性產品亦急速增長，由2025年初的132隻升至年底的507隻，為投資者提供了更多元化的參與該板塊的方式。
　
　　2025年11月，香港市場推出恒生生物科技指數期貨，響應投資者對生物科技主題投資風險管理工具的需求。
　
*A+H股上市活躍*
　
　　A+H股上市仍是值得關注的主題。2025年不少內地企業藉助香港市場拓展海外業務，共有19家A股企業在香港完成H股上市，合共集資177億美元，在香港上市不僅為內地企業打開了國際融資窗口，也為港股投資者提供了更多投資內地龍頭企業的機遇。
　
　　相關勢頭預料在2026年持續。截至2025年底已有96家A股企業遞表，另有超過70間公司表示有意來港H股上市。
　
*新股帶動股票期權市場擴展*
　
　　隨著更多內地及新經濟龍頭企業來港上市，相關股票為衍生產品市場帶來更大發展空間。以2025年的焦點之一寧德時代為例，其H股上市當日，香港交易所便同步推出該股的股票期權，讓投資者可適時運用期權捕捉股價波幅。
　
　　2026年1月19日，股票期權市場再度擴充，新加入六隻標的：三隻生物科技公司（藥明康德、百濟神州、康方生物）、兩隻黃金概念股（紫金黃金國際、老鋪黃金）及一隻機械人公司（地平線機器人）。新增產品令香港交易所的股票期權標的總數增至139隻。
　
　　整體來看，2026年隨著上市良好勢頭延續，香港市場在產品、板塊、機制上均趨向豐富與成熟，為投資者帶來不同產品、主題上的更多選擇。《香港交易所證券產品發展主管　羅博仁》
　
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