《經濟通通訊社7日專訊》9月6日，8家中央金融企業相繼公告，擬通過定向增發及直接注資等方式實施資本補充，合計擬增資3600億元（人民幣．下同）。其中，財政部通過發行特別國債出資3000億元，中國煙草總公司及相關子公司出資600億元。本次公告增資的8家中央金融企業包括兩家國有銀行、四家國有保險機構，以及兩家政策性金融機構。這意味著除國有銀行外，今年定向注資對象首次納入大型國有保險公司。

　　銀行方面，工商銀行(01398)(滬:601398)、農業銀行(01288)(滬:601288)擬向特定對象財政部、中國煙草總公司及相關子公司發行A股股票，計劃募集資金分別不超過1000億元和1600億元，用於補充核心一級資本。據《證券時報》從知情人士處獲悉，國有大行資本充足率保持穩健，本次增資或主要是進一步提升服務實體經濟質效的考慮，為後續投放信貸和吸收損失做準備，鞏固穩健發展基石。

　　保險機構方面，中國人保(01339)(滬:601319)擬向財政部定向增發不超過150億元，用於補充資本金；中國再保(01508)擬向特定對象發行股票，由財政部以現金認購，計劃募集資金總額30億元；財政部將向中國人壽(02628)(滬:601628)、中國太平(00966)分別注資350億元和70億元。

　　此外，財政部將向中國進出口銀行、中國出口信用保險公司兩家政策性金融機構分別注資300億及100億元。各機構表示，增資將進一步夯實資本基礎，鞏固提升穩健經營發展的能力，強化抵禦市場風險的能力，提升服務實體經濟質效。

*專家：國有險企定位提升，屬金融穩定制度性安排*

　　《證券時報》報道指出，市場對大型國有保險公司增資已有預期。早在2025年5月，金融監管總局相關負責人在國新辦新聞發布會上就曾提到「完善資本補充機制，大型保險集團資本補充已經提上日程」。北京大學應用經濟學博士朱俊生表示，今次向國有保險機構增資，不應簡單理解為對償付能力的「被動修補」，從性質上看，這類增資是服務於「穩定金融體系、強化頭部功能」的制度性安排。

　　朱俊生認為，此次險企增資與大行補充資本同步推進，反映出監管層已將銀行與保險放在同一金融穩定框架中統籌考慮。從更宏觀角度看，這一安排釋放出保險業定位提升的信號，大型國有保險機構正被重新界定為國家金融體系中的重要基礎性力量。

　　另《上海證券報》引述業內人士說法指出，本次注資是基於銀行中長期發展戰略的前瞻性主動布局。增資完成後，將有效增強工行和農行服務實體經濟的能力和風險抵禦水平。天府立言金融研究院院長曾剛表示，農行近年信貸、資產規模與貸款投放保持較快增長，業務擴張對資本消耗較大，因此農行的資本補充需求相對更大。

*彭博：注資內銀緩利潤率壓力，擴表增貸款能力*

　　彭博社分析，雖然中國最大的國有銀行目前擁有充足的資本緩衝，但為響應中央提振經濟，配合低成本信貸，盈利能力勢必被侵蝕。因此，今次注資旨在緩解銀行的利潤率壓力，從而擴大貸款能力，並增加對潛在不良貸款的撥備。

　　彭博社指出，中國銀行業的平均淨息差降至歷史低位，透過保留收益來補充資本的能力被削弱。截至今年6月，中國銀行業平均資本充足率為15.26%，核心一級資本充足率為10.72%。根據這些數據，彭博認為，今次注資的根本目的，顯然不是為彌補資本缺口，更重要是增強大型銀行的抗風險能力，擴大其資產負債表規模。(wn)