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2023-07-05

加息已無懼,真的無衰退?

  幾大幣體最近出的通脹均見回落,加上未有衰退,市場的條件反射是利好股市。不過說來也怪,要是通脹肯跌,經濟前景不見得好,升市道理不強。要是經濟真好,則通脹不見得可續跌至目標,結果加息週期亦難以很快結束,即同樣未見升市埋據。

 

(istock)

 

  到底今轉升甚麼?應不是炒加息周期結束了。以市場認為最息口敏感的納指計,理應對反映美國加息前景的兩年期國債息反應最大,但其實關係早自去年10月已變,至今年5月起更明顯:息股皆升。這假設了經濟好才加息,但加息卻不會損害經濟。


 

  這個假設的前半肯定對的,但後半則不然。屈指一算,未來一季再加兩個四分一厘,已六季累加6厘,平均一季1厘。說這速度和幅度無損經濟,賭得很大。

 

  也許衰退僅時辰未到,跌市亦然。

 

  羅家聰(mewe.com/join/lawkachungfacebook.com/kc.economistlawkachung@gmail.com

 

 

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