通脹非真冧，竟致弱美金？

美匯急挫，結果所有外幣（除港幣外）急升，連帶其他風險資產包括股市、crypto等都升。不過，原因據講是通脹大跌，這就怪了。一則今次通脹跌主要因基數效應，和個別項目如能源、汽車等暴跌，是偶發的。二則通脹跌不限美國，其他地方亦然。

通脹跌是否應淡美元？難講。若炒減息，其他貨幣也會因通脹跌或衰退而減息。再講，通脹升本義是貨幣購買力跌，理論上是不利匯價的，故通脹跌學理上是好事。事實上，從歷來美國CPI通脹和美匯關係所見，背馳日子居多，同邊（見框）的少。

驟眼所見，同邊日子或僅佔整個數據期的三成左右。雖然今輪同邊的時間算長，但歷來最長的同邊日子（1967-72）也不長得過今次幾多。

當坊間高唱某說法時，宜找數據看看事實，看看有幾可靠。

羅家聰（mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com）

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