2022-12-20
鮑威爾能不揪心?
鮑威爾一直認為美就業市場勁,可持續加息。但昨文報道費城美儲局研究指出,美國政府的就業職位增長,自今年3月至6月,是報大了逾100萬個職位之數。昨日(19日)鮑威爾看到高盛的3個消息,應更揪心。
(一)高盛減花紅逾40%(圖一)
不單高盛會減花紅,摩根士丹利亞洲區會減花紅多至50%,而美國本土的Jefferies也考慮減花紅。
這三大經紀、投行都齊齊減花紅,反映2022年的投資市場不易為,而分分鐘是在蝕的臨界邊緣。
在美國的會計師行Ernst & Young更全減今年花紅,美金融、財務服務界經營的困苦,可想而知。
(二)高盛炒人(圖二)
高盛炒4000人,佔其員工數目近10%(圖三)。但炒完後,人員數目仍高於疫前,這可以是高盛之前招聘了過多人。但為甚麼會招聘多了人?應是原先看2022年生意好,但美儲局在6月之後的大加息,把市場加瓜了,高盛原預期的金蛋也被打破了。打破了高盛的金蛋,也即是打破了整個華爾街的金蛋,故高盛的減花紅、削人手,不是僅高盛要面對之難,也是整個華爾街之難。金融業是美國經濟支柱,華爾街難,即是美國經濟也難,華爾街難應是魚缸無水魚難養,華爾街的緊日子,會否帶來缺水的流動性危機?所謂流動性危機,就是唔夠錢找數。有甚麼危機?被經紀call margin,不及時補錢,就會被斬倉。雷曼爆破就是因為有人補倉不及時,帶來骨牌倒塌,金融危機了。
(三)持高盛信用卡人士壞帳急增,壞帳率高於次貸危機時(圖四)
高盛的信用卡壞帳率高達2.93%。整體而言,美國的信用借貸日多,而美居民的儲蓄日減(圖五),是這個高盛信用卡壞帳升的推手。而導致圖五現象的推手又是美國利息日高,致美國信用卡利息上升至25年來高位(圖六)。
(istock)
鮑威爾可以持續加息,結果將是上述高盛新聞的倒述。
民生物用股會較好
信用卡利息升,信用卡壞帳率升,美國的消費經濟受遏,信用卡發行者可以出現危機,金融機構要裁員,要減花紅,美國經濟陷衰退。
故在2023年投資者要以美國會陷衰退來投資,買乜好?燒錢而暫未見收益的股不好,此即科技股未必好;一直有穩定收益的經濟周期類股,如民生物用股會較好。
當然,如世界有突變,指突然變好,如減息則一切股都會好。
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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