2022-12-07
限俄油價後的油價
12月5日,歐美實施對俄油限價,限於每桶60美元,這對俄羅斯經濟及世界油價有甚麼影響?
這個60美元/桶,是高於今時烏拉山油價,亦高於5年平均價的叫價,亦高於俄企Rosnetf的平均折實價。60美元/桶仍給俄油企逾16%的資本投入回報,有約88億盧布收入,仍會繳以10億計的稅收予俄羅斯。因此這個60美元/桶的限價,對俄羅斯油收入確有影響,但未足夠重傷俄羅斯。
(shutterstock)
1.這個60美元/桶油是否真可實行到?未必。
2.這個限價只限於G7國家,G7以外國家買俄油是不受限的;
G7只在油輪的保險事上做手腳,歐美的保險公司不可以承保其所運的俄油高於60美元/桶。但這世界仍有非G7的保險公司,亦有非G7的油輪可運俄油。
其中一個國家就是中國,中國有自己保險公司、自家油輪,可以為俄羅斯運送高於60美元/桶的油,伊朗、印度更不用說。另外用俄油管運/賣的油就不會受制於60美元/桶了。
俄羅斯表明寧可減產也不賤賣俄油,對俄羅斯言,只要油價高於65美元就是可叫做打破你歐美的60美元/桶的限價制裁。
G7及歐盟國家有誰會買高於60美元/桶的俄油?不說其他國家,美國就是其中一個,他要補充之前釋放出來的戰略石油儲備,買的方法可以是透過買印度油,印度向俄買油,再將印度所產油與這俄油混合,就是印度油,這些油就算售70美元/桶,美國也樂意買。因為之前拜登政府曾表示,約於80美元/桶補回釋放出的戰略石油儲備,近日是否就是因此,使油價守於80美元/桶(圖一)?如果實施限俄油價半個月至一個月,油價仍未下行,就是要考慮有些「二五仔」的俄油買家了。
炒家就似乎對這個60美元/桶的限價不給力,油價在實施限俄油價日竟還上升(圖二)。
上周五(2日)布蘭特油收85.42美元/桶,西德州油收80.34美元/桶,兩者均低於油組國所預期減產後油價可上至90美元/桶預期。這個油價未及90美元/桶時,就不用指望油組國會增產了。
歐美對俄油限價是精神偉大肉體空虛,要限下價,又不敢限死。因為一旦沒有了俄油,油價就會如高盛所估升至300美元/桶,問你點頂。這亦是歐盟諸國在限俄油價事上要來回討論數月之因。
只要世界經濟仍未能甩開石油,油價在三至五年內必升,原因是世界經濟會轉好,需油將多。就算是電動車,不用汽油,但其用電,也可能是火力發電,能少得了石油嗎?
油價長線必升
在過去十多年,歐美諸國為求達碳中和,減碳之下,就是不開發石油供應,美國拜登政府更如是。油井是有壽命的,用久了,就會產量低以致要廢棄,油供應自然日趨減少。一直以來,歐美就是靠從發展國家中輸入石油,其用心是歹毒的,因他日通過甚麼的碳稅,你石油產國就要向用石油國交碳稅。因為你產油多產碳,我用油沒有產那麼多碳時,你就要向我交稅。即打劫完你之後,還要出我因打劫而出汗的工資呀!
油價短期會受這個限俄油價所影響,這是短綫炒家所極關注的。近期的好淡炒家盤見好友有所回落,但淡友未見大增,反見稍淡(圖三),似乎是好淡都不敢大出擊。
油價中線言,是受未來一兩年歐美經濟能否好,及中國疫控何時解封。歐美經濟仍會差,但中國已解除封控了。中國經濟幾時會帶動大量需油就待觀察,因為中國經濟跟外圍經濟是掛勾的。
長線言,油價必升,因為每年應投資於開發新油源的投資缺6000億左右,已缺了N年。在五年十年內,這個投資缺口會反映在每口油井的減產上,那時,不用甚麼的減產協議,油價都必升,限俄油價也就沒意義了。
近日油價支持位何在?應是在《華爾街日報》講大話謂油組國會增產,當時油價一插之時的約80美元/桶位(圖四)。
之後如何?應是在現水平徘徊吧!一直到明年6月油組國又開會時,又或油組國開個特別會議時。
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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