2023-06-23
【FOCUS】加息合奏突轉強音,花街大佬謹慎以待
G7中最先加息的英國,突然狂飆;G7中最早停止加息的加拿大,重新上路;G7中加息最激進的美國,拒絕執輸;就連以「減息抗通脹」的奇葩土耳其,亦大變臉一次過加息6.5厘。「加息大合奏」從臨近尾聲,到突轉強音,難怪華爾街傳奇人物、橡樹資本創始人Howard Marks周三(21日)最新指,經濟和市場正處於漫長轉型的早期階段。
英國利率或見6,聯儲拒減息
5月意外爬升至7.1%的核心通脹,令英倫銀行在3月、5月略鬆加息油門至25基點後,周四(22日)不得不再次猛轟一腳至50基點,推升基準利率至5厘的2008年金融海嘯以來最高水平。行長貝利暗示「不惜衰退以遏制通脹」的強硬言論下,市場預期基準利率12月將攀上6字頭。
鮑威爾連續兩日在國會出席半年度經濟和貨幣政策作證時就稱,未來數月可能還需要加息。
爆冷的還有挪威央行,昨日亦宣布加息50基點至3.75厘的2008年以來最高,並暗示8月繼續加;而繼澳洲央行4月暫停,5月、6月連加兩次25基點後,3月起連續三次暫停的加拿大央行同重新上路,本月突加息25基點。
外圍加聲一片,帶頭大哥聯儲自然不甘落後,主席鮑威爾連續兩日在國會出席半年度經濟和貨幣政策作證時就稱,未來數月可能還需要加息,並斬釘截鐵表示,任何降息都需等到政策制定者確信通脹降到2%目標之後。
房價承壓,高收益債同添暗湧
西方央行爭相將利率維持在接近周期峰值水平,首當其衝施壓購房者和房價,現時英美平均房貸利率分別高至6.15%(兩年期固定抵押貸款)及6.67%(30年期固定利率抵押貸款)。全美房地產經紀人協會昨日公布數據顯示,5月現房中位價按年跌3.1%,錄2011年12月以來最大跌幅;英國最大抵押貸款機構Halifax則指,5月房價按年跌1%,為自2012年以來首次年度下跌,而競爭對手Nationwide更指跌幅高達3.4%,錄2009年7月以來最大。
美國5月現房中位價按年跌3.1%,錄2011年12月以來最大跌幅。
另一值得留意的,是2021年10月錄得發行量峰值(4320億美元)的高收益債券,將於明年1月陸續到期。億萬富翁、SPAC投資人Chamath Palihapitiya就警告,許多企業或因撞上債務高牆而爆雷。
市場拉鋸,樂觀情緒將受檢驗
儘管美股對「衰退論」盡顯疲勞,VIX在鮑公發表鷹派言論後不升反跌,錄2020年1月大流行前最低水平,但有「價值投資大師」之稱的Howard Marks就相當謹慎。
Howard Marks最新暗示,未來數月樂觀情緒將受檢驗。
他周三發表的市場展望就指,未來利率下降的空間顯然不大,相信未來幾年都不太好過,因經濟和市場正處於轉型的早期階段,遠未見終點。他並指,過去一年市場上的買賣雙方,就資產價格漲跌的拉鋸持續,特別是股票投資者仍保持相當樂觀情緒,但就警告,「事情」的發生往往比想像的需時長、但比想像的速度快,暗示未來數月樂觀情緒將受檢驗。
此似乎呼應了摩通首席全球股票策略師周四的報告,除非聯儲先發制人寬鬆,否則經濟衰退可能在第四季或明年第一季開始,「另一場未知的未知事件重現水面的風險似乎很高(The risk of another unknown unknown resurfacing appears high)。」
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