【FOCUS】能源緊張累PMI　強力干預備戰冷冬

　　宏觀經濟先行指標--中國官方製造業PMI連跌7個月，10月報49.2(預期:49.7)的20個月最低，其中，電力供應緊張引發的停工限產，拖累生產指數挫至48.4。財新製造業PMI雖跟官方背道而馳，重回擴張區間報50.6，惟生產指數亦難逃連續3個月處於收縮區間。

出廠價格指數創歷史新高

　　國家統計局周末公布，10月製造業PMI報49.2，為連續第二個月低於臨界點。其中，生產指數、新訂單指數、生產經營活動預期指數齊錄去年2月以來最低；而生產下滑幅度高於新訂單，顯示電力供應緊張、部分原材料價格高企，衝擊供給端更甚。

　　能源、原材料供應階段性緊張，拖累PMI疲軟不振，但主要原材料購進價格指數和出廠價格指數雙雙一飛衝天，按月分別升8.6和4.7個百分點，後者更錄2016年有記錄以來最高，10月PPI(工業生產者價格指數)按年恐「破11」。

　　值得一提的是，出廠價格指數創下歷史新高，或顯示通脹壓力正從上游傳遞至下游，近期蔬菜價格火箭式上衝，跟製造業「電荒」的外溢效應脫不了干係。何解?皆因部分工廠為保開工自購柴油發電機發電，導致多地柴油緊缺，有河北、安徽、內蒙等的油站不得不限制貨車加油，間接推波助瀾高物價。

力爭煤炭日產量1200萬噸

　　PMI閃現能源危機警號，加上國家氣象局預計，今冬或因弱到中等強度的拉尼娜現象較大機會出現冷冬，倘若真的如此，北方地區11月至明年2月的供熱用煤或多增1200萬噸左右，南方地區12月至明年2月的居民用電或多增140億千萬時、相當於240萬噸原煤。

　　鑑於此，國家發改委近期頻強力干預，除了擬祭「限價」殺手鐧，拖累國內動力煤期貨價格接近腰斬，並全力增加產能。繼10月18日全國煤炭日產量超過1160萬噸錄今年新高後，發改委員指示，力爭煤炭日產量達到1200萬噸以上。截至10月底，電廠存煤已回升至1億噸以上。

　　此外，因應柴油緊缺，國家糧食和物資儲備局周日(10月31日)公告，將在近期啟動成品油儲備年度輪換，輪換出庫的柴油用於增加市場資源、緩解供應緊張。而內地最大煉油商中石化表示，11月計劃安排煉廠滿負荷生產，初步安排國內柴油供應按增長29%。

　　中國務求今冬能源「保供」，會否令氣候目標受到挑戰?最高層就最新發聲指，支持有條件的地方、行業、企業率先碳達峰，「用者付費」及大力推進可再生能源勢續成大趨勢。

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