上市易盈利難 Twitter前路茫茫

　　要知道現時內地哪項議題最多人談論、哪個明星最多人追捧，大家只要上「微博」逛逛，便可一覽無遺。「微博」的概念源自2006年創立的美國社交網站Twitter. Twitter上周發布上市招股書，預計本月底或下月初公開招股，融資額估計為十億美元（約77.5億港元）。

　　Twitter初時被視為Facebook主要競爭對手，但發展步伐總是慢一拍，規模上被後者逐漸拋離。Facebook現時擁有11.5億的龐大用戶群，Twitter每月活躍用戶人數只有2.18億人，連Facebook的五分一也沒有。更甚的是，Facebook上市前一年的收入便有287億港元（下同），盈利達77.5億元，但Twitter運作至今卻仍未有錢賺！

　　Twitter去年收入有24.6億元，錄得198％驕人增長率；今年上半年收入有19.7億元，但增長率已下滑至107％。在收入增長放緩的同時，Twitter的虧蝕卻逐步擴大：去年虧蝕額較前年同期減少38％，為6.2億元；可是今年上半年虧蝕額卻反升至41％，達5.4億元。在招股書中，Twitter稱上市後會積極開拓國際市場，營運成本或會持續上漲。

營運成本上漲收入增長乏力

　　Facebook上市初期表現也未如理想，但憑優化流動平台廣告而提高收入，結果流動平台所佔的廣告營業額由兩成激增至六成，營收增長率由45％升至53％。那麼Twitter可否照辦煮碗呢？事實上，Twitter早已積極發展流動平台廣告，今年便有65％的廣告收入是來自流動平台，所以根本沒有足夠增長空間可以大幅提振收入。

　　Twitter的營運成本上漲、但收入增長卻乏力，看來難短期內有盈利。Twitter現時手頭上尚有12.8億元現金，但過去半年已經燒掉三億，故需要上市集資。問題是，以前Twitter所燒的錢都是來自私募基金，對方視之為長遠投資，故能夠一直容忍，但公開招股後，小投資者卻未必能忍受！

 轉載自晴報

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