《ＥＴＦ解码》即将踏入２０２５年，美国新一届政府的政策及其对全球经济的影响为市场
增添不确定性，令定息投资的分散风险作用变得重要。下文将探讨三种定息ＥＴＦ的特点及用处
。
　
＊一）中国债券ＥＴＦ＊
　
　　中国债券市场为全球第二大债券市场，根据Ｗｉｎｄ数据，截至２０２３年底，中国在岸债
券市场规模达到１５６万亿元人民币，２０１３至２０２３年的年均复合增长率达到１７﹒９％
。
　
　　中国债券与其他债券市场的关联性相对较低，主要原因之一是中国独特的经济和货币政策环
境。与大多数已发展市场相比，中国经济处于不同的利率周期，例如当多个已发展经济体在收紧
货币政策以对抗通胀之际，中国人民银行却较着重透过宽松政策支持经济增长。这令中国债券成
为投资者实现环球定息投资组合多元化的理想选择。
　
＊二）亚洲债券ＥＴＦ＊
　
　　亚洲定息市场的产品种类包罗万有，涵盖处于不同发展阶段的经济体发行的债券产品。一般
而言，亚洲债券能够提供较具吸引力的收益率，对寻求高回报的投资者具有一定吸引力。
　
　　然而，不同亚洲债券的收益率因发行人的信贷评级、债券到期日等因素而迥然不同，例如
１０年期日本政府债券的收益率约为１﹒０５％，同年期印尼政府债券的收益率则高达
７﹒１７％。［１］这是因为各个亚洲经济体的通胀水平不一，且具有不同的通胀目标及货币政
策，这些因素均直接影响债券收益率。若要捕捉亚洲定息市场的不同机遇，可考虑透过广泛覆盖
不同亚洲地区债券的ＥＴＦ，以分散投资组合风险。
　
＊三）美国国债ＥＴＦ＊
　
　　美国国债市场为全球最大及流动性最高的市场之一，美国国债获广泛认可为避险资产，其高
度流动性让投资者能够在交易价格不受重大影响下，快速地卖出所持有的债券。然而，定息国债
须承受通胀风险，即一旦通胀上升，其实际价值可能会下降。投资者亦应注意利率风险，因为倘
新发行的债券提供较高孳息率，现有国债的价值可能会下跌。
　
　　美国国债收益率一般在美联储的减息周期时下降，投资者的其中一项对策，是将现金投入长
期国债，以在利率进一步下降前锁定更高的收益率。此外，分散投资于不同到期日的债券，亦有
助于管理利率风险。与直接投资于美国国债相比，运用相关ＥＴＦ具有多项优势，因为ＥＴＦ一
般投资于多种不同到期日的债券，有助平稳回报及分散收入来源。
　
　　总括而言，定息投资作为构建多元化投资组合的重要一环，可为投资者带来潜在收入来源及
多元化收益。香港ＥＴＦ市场共有约２０支定息ＥＴＦ，提供多元化的定息投资选择，包括中国
政府债券、不同年期的亚洲债券及美国国债等，是提升收入潜力的便利工具。详情请浏览
ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ／ＥＴＰ《香港交易所证券产品发展主管　罗博仁》
　
１资料来源：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ﹒ｗｏｒｌｄｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｂｏｎｄｓ﹒ｃｏｍ
／　，数据截至２０２４年１２月２３日
　
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