黃智慧
香港電訊(06823)息率具吸引力，中長線部署
建議： 吸納($11.70以下)
止蝕：$11.10 目標： $12.60以上
理由：
香港電訊(06823)專注於本地業務，業務穩健及派息穩定。截至2025年12月3日止年度，集團總收益365.5億元，按年增加5%，股份合訂單位持有人應佔溢利上升4%至52.86億元，EBITDA總計增長4%至142.34億元。去年度，本地數據服務收益增長6%至143.1億元，帶動本地電訊服務收益增加3%至177.85億元。至於流動通訊服務，2025年度服務收益增加5%至91.57億元，主要由於漫遊總收益增加8%、5G後付客戶基礎擴大，以及市場對流動通訊企業解決方案的需求上升所推動。
人工智能(AI)日趨普及，需求亦持續攀升，集團近期於落馬洲河套地區設立全新 AI 機樓以服務北部都會區，及連接香港各數據中心的據點。另外，招商局一方2024年收購香港電訊光纖業務40%股權及應收賬款，代價8.7億美元（約67.9億港元），香港電訊最新宣布，接獲招商局資本提出要約，向香港電訊收購相關業務額外9%的股權，及目標集團欠付目標公司現有股東若干股東應收賬款的9%。集團表示，是次進一步出售光纖業務，所得款項將會用於償還債務。
集團去年度經調整資金流上升4%至61.99億元，期末債務總額對資產總值比率為37%。末期每單位分派為47.97分，按年增加5%，全年總分派為81.77分，按年增加4%，也相當於全數分派本年度的經調整資金流。以現價計，香港電訊股息率6.8厘，具有一定吸引力。走勢上，今日股價略走高於橫行通道阻力，STC%K線續高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮11.7元以下吸納，若以大成交突破12.6元阻力，升勢有望持續，不跌穿11.1元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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