10年前，誰能想像得到巴西成為全球製造業成本最高的經濟體之一？中國的製造業成本高過墨西哥？美國的生產成本出現戲劇性改善？波士頓諮詢公司公布的「全球製造業成本競爭」圖譜顯示，各國製造業的競爭力在過去10年發生了巨大的變化，相對成本的此消彼長，不僅對生產和出口帶來深遠的影響，對收入與增長潛力構成衝擊，並且對全球地緣政治的平衡製造出微妙的變化。

 

　　波士頓諮詢公司是通過以下四個因素來評估各國的製造業競爭力的，1）製造業工資，2）勞動力生產率，3）能源成本，4）匯率。巴西、中國、捷克、波蘭和俄羅斯是在過去10年中製造業競爭力下降最快的經濟體。歐洲和澳大利亞大致上競爭能力繼續減弱，印度、印尼等持平，美國和墨西哥的競爭力則顯著回升。美國競爭力上升，很大程度上得益於本土能源成本的大幅下降，加上生產率的持續升高和工資增長相對緩慢，令美國重新成為一個具有競爭力的製造業市場，當然它的優勢主要集中在附加值較高的製造業產品身上。油價暴跌擠壓了不少頁岩氣企業的生存空間，但是另類能源的崛起對於美國經濟的整體格局帶來提升效益，製造業重回美國不是光說說的。

 

　　工資的大幅上升和匯率的巨幅波動，還有投資的消失，巴西、俄羅斯的製造業競爭力暴挫，巴西的製造業成本居然高過西歐，不能不說是這兩個金磚國家的悲哀。近年印度經濟取得了長足進步，但是競爭力評估被第二類因素所拖累。第二類因素包括營商環境、物流處理能力和腐敗指數。產業鏈不足，也是企業裹足該國的原因之一。匯率巨幅上落，成為營商競爭力不足的另一個原因。

 

　　除了巴西之外，最受矚目的當屬中國製造業競爭力的衰退。勞工成本的暴漲、生產率提高的放緩和匯率的持續升值令中國的競爭力向美國看齊，而非與多數新興市場拼比。能源成本居高不下，進一步侵蝕了中國製造業的競爭優勢。當然，這份報告沒有分析市場因素，相信部分外資進入中國的著眼點在於中國需求而不僅是生產成本。不過僅從成本角度看，made in China面臨著過去30年來最尷尬的一刻。

 

　　戰後經濟史，基本上是圍繞著全球化這條主線展開的，商品的自由流通、生產線的全球轉移和資金的跨境運動，打造出人類歷史上最興旺的（相對比較和平的）70年。這段時間，貿易自由化帶來專業分工下的規模化生產，帶出發展經濟學所講的「雁行分工」，即當美國生產成本過高時，日本接上，日本成本過高時，亞洲四小龍接上，最後中國融入系統，變成世界加工廠。筆者認為，此次波士頓諮詢所描畫出的全球競爭圖，恰恰預示著全球生產秩序，在從「雁行模式」轉向「多元分布」，中國之後沒有第二個中國，而是不同產業、企業根據自身的特點，選擇移向東南亞，或移回美國、韓國本土或留在中國。產品特質、產業鏈、內部市場對於生產基地設在何處均為重要考量。這次調查是過去40年來第一次沒有一個明顯的單一投資去處，全球生產基地呈多元化狀態。

 

　　這份研究從國際實證的角度證實了一個不少人早已感受到的變化，中國製造業的競爭能力已經今不如昔了。世界排名退步得很快，只是由於供應鏈上的優勢，出口份額暫時尚可以撐一撐，而虛假貿易也讓出口數字顯得還算湊合。但是中國的出口競爭力下滑是不爭的事實，製造業外資出走也是不爭的事實，甚至本土製造業也在尋求於海外設立基地的機會。近年勞動成本暴漲、人民幣匯率急升、製造業生產力提高裹足不前、產能過剩，令出口製造業很受傷。出口製造業，曾經讓中國掘到了第一桶金，是中國經濟崛起的靈魂，也是中國資產升值的初始動力。出口業競爭能力鈍化所帶來的影響，肯定不止於貿易順差，從增長動力到貨幣發行再到匯率走勢，對中國經濟構成立體式的衝擊。

 

　　製造業競爭力下降，也不能一概而論。華為成為專利淨輸出公司，就是一個反例；國產手機崛起，又是一個實例。從電訊設備到造船，在製造業升級上中國還是有重大進展的，不過低端出口市場萎縮恐怕難以避免。

 

　　當然，製造業競爭力並非評估中國經濟健康程度的唯一指標。以目前中國經濟的發展階段，內需或許更重要，以目前中國經濟的體量，世界市場已難以為其提供足夠的持續增長空間。中國經濟轉型，並無其他選擇。從內需角度看，中國的製造業整體上也有產能過剩、盈利空間不足的問題，相信今後經濟的主要增長點來自服務業。服務業的國際可比性，沒有製造業那麼清晰，不過從旅遊業到金融業，產品單一、效率低下是共通的毛病，高端服務業被國企壟斷，尋租現象嚴重也為人詬病。如何提高服務業效率，提供多元化、高品質的服務產品，在筆者看來是打破目前增長難困境的鑰匙，是挑戰，更是機會。

 

　　本文原載於財訊雙周刊，為個人意見，並非投資建議。

 

 

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