7月6日，股災出現！哀鴻遍野！筆者那兩天做好投資，趁低價充實一下自己的股票投資組合外，也很重視這個經歷，因為我在09年後主要撰寫市場的新常態，算是有了點成績，新常態出現令舊觀念失效，近年不少人都說我評論樓市準確，其實寫文章不需要介意準確與否，只是知識上的分享和交流而已，我的準確可能是反映了較多的人仍然用滯後的舊觀念去判斷市場啊。

 

　　可是我非常明白，新觀念雖可以彌補舊觀念的錯誤，但是不等於新觀念是完美的，我多年前提出一個理論是「災難必然論」，我一直認為即使中國式的經濟如何出色也好，也會有出現災難的時候，今次股災正是一學習的良機，對未來評估市場會有很大幫助！

 

　　以宏觀調控為主力策略的中國式經濟，究竟有甚麼副作用！？宏調的好處是及早清除泡沫，令經濟發展的頂峰減少，而下跌時候插得亦沒有那麼深，這種做法是比歐美放任式的自由經濟優勝得多的，除了令到市場動盪及調整波幅較少外，也因為經濟週期會較短，令有關政策的市場成長時間也快，而國家控制得比較多，財閥控制得比較少，過去十多年，宏觀調控不單只令中國經濟增長快，在股壇上亦多次擊退了不少國際大鱷。

 

　　不過，經過今次股災之後，我們印證了一些事實，就是宏觀調控始終是人為決定！人為決定就有機會錯，何況「關公亦有對頭人」！我們總有敵人，一個國家內也總有內部矛盾，而長期依賴指令，亦會荒廢市場的調節機能，令市場反應扭曲變得難以預料，這些正正是中國式經濟的風險地帶！

 

　　將以上經驗套入房地產上，可用近期的新常態「複式購買力」（父母助子女買樓形成了力量強橫的新購買力）作例子，這新常態的確令舊有觀念的人低估了市場的承接能力，當愈來愈多購買力其實是兩代「騎膊馬」結合而來的時候，仍有人高唱用平均入息比率當為評估購買力的金科玉律，怎會不加添「等劈價」的風險？但我要提醒好友們，當有一天，締造複式購買力的市場環境消失的時候，樓價可能會在預料之外的時間和幅度下調整，這個就是新經濟情形之下的新風險了。

 

　　筆者並非轉軚唱淡，而是不同風險也應計算在內，我認為：新常態一樣會帶來新形式的風險！正因為我在03年後也是發表唱好的評估，因此我必須和各位分享我以上的看法。

 

　　不過，樓價未來我仍認為在輾轉下上升！

 

　　股價大跌那兩天，香港的成交量也過2000億，這即是說明了財富沒有因為股災而蒸發了，進行著的其實是財富轉移，財富由一些人處轉移到另一些人處，正如一點點港交所的股票，由一些人處轉到我手中一樣，也證明趁低入貨的人不少，趁低入貨者會不會被後市吞噬，在乎這班人有多厚和後市的黑洞有多深！市場到了今日，已經不可以全然依賴過去經驗做判斷，所有環節都可能要重新計算過，股災我們除了看到過江龍、中央政府、國內大鱷的實力外，我們其實也見到民間的購買力如何強大！

 

　　股災會令樓價下跌嗎？股市的動盪的而且確會嚇怕一些業主，不排除會多了一些微調盤（減價3-6%），但是距離令樓價結構性下跌還差很遠，單一的樓盤減價只是偶然，大量的平盤出現，令價格失去了原有的支持能力，要重新尋底，這才是樓價結構性下跌！出名的「樓價結構性下跌市道」是97後的金融風暴，銀主盤排山倒海令樓價不斷尋底，互相踐踏！出名的「非結構性下跌市道」就是89年的六四事件，雖然當年損手的人不少，但是未能造到結構性下跌，樓價就在兩三個月後回復了，縱使未來仍有歐美的經濟動盪、內地的金融暗湧、香港的零售業走向疲弱，但只可令微調盤增加，樓價仍未有條件出現結構性下跌！不買的風險仍然遠高於買的風險！

 

　　各位準備好開始驚險的旅程嗎？不過十分抱歉，如果你未準備好，你同樣要面對驚險旅程，分別只是主動和被動而已！

 

 

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

• 

【你點睇？】以伊衝突升級，北韓派兵增援俄羅斯，你會否擔心世界發生大規模戰爭？► 立即投票