買富途 輸甩褲？

　　日前中國人民銀行金融穩定局局長，指有機構在只持有境外牌照，沒有境內牌照的情況下，以網絡平台提供證券服務屬於「跨境交付」範疇，業務實質在中國境內而言屬「無牌駕駛」。消息一出，富途控股盤前斷崖式大跌四分一。由於不少散戶有「用」或「買」富途牛牛，因而討論熱烈，討論區內其中一個帖更被傳媒報導，成為城中熱話。

　

　　有連登網民在討論區上發文，指自己於180元買入富途股票，本來打算作價值投資，沒料到股價跌到如此低殘，感到輸得好慘，現時只希望投降取回資金。其他網民的回應也十分趣怪。

　

 

圖為富途高級副總裁徐禮。 (資料圖片)

　

網民回應：

　

　　有質疑帖主的：「圖都冇張，你話204.25(歷史頂部)買入都得喇。」

　

　　亦有建議：「如果相信價值投資，樓主可以考慮現時趁平買貨，把股價溝淡，靜待時機。」

　

　　更有提醒：「中國概念股起落無常，風險極高，一旦被官方點名狙擊，隨時蝕到渣都無，故投資前要小心衡量風險。」

　

　　感覺上，分享成功人士或賺錢的故事，未必容易成為熱話。相反，講述人家輸錢故事的帖，似乎特別容易引人注目，不少人更覺心涼。其實兩者也有價值，皆能從中學習知識。成功故事，固然值得學習。失敗故事，亦值得了解箇中原因，知道哪處不該去，就別到該處了。

　

　　此帖事主自覺慘情，更重要是當中涉及對價值投資的謬誤。他於180元入貨打算作價值投資，其實於投資前他有多了解富途呢？帖中並未有透露他看中富途內在價值的原因，是否看中它作為交易平台的價值呢？是透過低佣金與開戶優惠吸引客戶的爆升特質嗎？富途客戶增長急速，收入與盈利亦快速增長，帖主是否被這個模式吸引呢？

　

　　180元算是富途的歷史高位，突然衝進去，當時他又如何預期其內在價值的增長呢？這口價是否合理呢？當時市盈率約為70倍，這更是今年3月公布業績時盈利大升6倍後的結果，單計第四季盈利更大升10倍。盈利一下子颯升，股價也爆升上來，到底帖主相信這模式會一直維持著？還是被當刻股價爆升上來吸引而買入呢？

　

　　網友的回應，認為價值投資就應該繼續持有，越跌越買嗎？先搞清楚以上問題，理解自己當初買入的考慮。好好思考，大概會明白何解散戶平時不買，但總愛於高位入市。另一個重點是富途有否變質？近期的新聞消息是否傷及其核心業務？它業務的分布，如香港、內地、新加坡等地，哪裏受影響？有多嚴重？

　

　　這篇文章有很多設問，這些都是價值投資必須問的問題，算是基礎思維邏輯。倘若當初買入原因是「追勢」的話，那就不必考慮這些問題，亦不用找答案。講價值投資，經常疑似說些「阿媽係女人」的道理，但只要你看看年青人的討論區，就是連這些道理還未搞清。

 

 

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