2012-03-02

比亞迪的最大問題

　　很高興認識了一位對比亞迪（１２１１）很有研究的讀者朋友小肥。他從2006年開始跟蹤比亞迪，多次去工廠調研，工作態度比我認真得多。我們交換過對這間公司的看法，大部份一致，包括比亞迪的最大問題：與投資者的關係這方面做得太差！

　　比亞迪的公關做得很差，這就是這間公司今年的最大問題所在，今年沒有其他大問題。作為一間有前瞻性眼光、有規模的上市公司，你勿需諂媚、但應該尊重你的投資者，包括大小股東。盡管是你有本事他們才投資於你，你還是應該感謝他們，與他們做良好的溝通。

　　周二晚公布的業績快報，2011年營業額490億元，純利14億元人民幣。扣除首三季營業額343億元，及純利3.5億元，第四季營業額有147億元及純利11.5億元，再扣除非經常性溢利（出售佛山薄膜廠權益）5億元，第四季純利是6.5億元，或每股0.3元人民幣。

　　小肥來郵談了他的看法：「去年第四季S6的平均月產量約1.2萬輛，估計今年二月份以後S6能穩定在1.5萬輛、G6的產量每月比去年第四季多出5000輛，這多出的3000輛S6和5000輛G6的營業額，每月約7億，季度約21億，約增長15%。隨著DCT從3月份開始量產，G6的產銷量和平均售價還會提升，到了6月份F3速銳就上市銷售，7月份長沙投產（F0會複產，新M6 會投產），下半年營業額可能按季度再增加幾十億至200億。」

　　以上都是傳統汽車，沒有計算純電動車的K9和e6，因為訂單雖多產量不大，對利潤的貢獻暫時不會太大，但不代表沒有。

　　2012年明顯是比亞迪（１２１１）大翻身的一年！這些數字都是不難計劃和推測的，我們這些業餘分析員都算得出，為甚麼大行仍然唱淡、夠膽再沽空？不過，我倒是不怕大行唱淡，《估頂估底我獨行》這篇文章，你們讀過嗎？最遲第一季季報出來，不怕你不追貨追到氣咳。我是作好準備打贏這場仗的！

　　走勢方面，急升至28元之後回吐到25元附近已經兩個多星期，短期走勢沒有之前強。不過這是一隻基金會起哄的股票，隨時可以轉勢變得很強，而且基本面明顯很好，目前價位25元附近，有可能是向前看最好的買入時機了，建議買夠你想買的數量等運到，或者至少要買三分之二。

大市中期升浪未完

　　恒指結算後仍然守穩21000點，短期走勢我看不懂，只敢說中期升浪未完，至於短線調不調整、如何調整，我此刻既沒有體會、也編不出故事。