不久前，美股跌300點，我們港股要跌800-1000點；歐洲跌5%，港股要跌7%。本星期二晚道股跌近300點，歐洲跌5%，星期三港股是先跌300點後倒升400點，收報19733點近期高位，果然是今時不同往日了！

　　筆者9月底寫過《估頂估底我獨行》，10月初 (恒指17,000多點)高呼《19000之下不應減倉》，匯金入市 (恒指18,000多點)再寫《年底前2萬目標已到》，將不要減倉的目標由19000點上調至20000點。頂著恐慌的狂風暴雨，僥倖測中了這一個多月的市況，對本欄讀者總算有點貢獻。

　　如今不減倉的20000點的目標眨眼間已到，是否可以減倉了呢？我的看法是，似個人情況而定。20000-21000點是我的短期目標，恒指由16000點低位上來已四千點，股票升幅普遍50%-100%，這個價位有一定的阻力，重倉者減點倉不會太不划算，身手敏捷者短線走位也未嘗不可。

　　但這並不是本人的中線目標，24000-25000點才是本人的中線目標，不過不知甚麼時候升到。我對我的小團隊講，升到24000，每人送一部iPhone 5，不知iPhone 5出爐的時候恒指多少點呢？

熱門話題之我見

　　數碼電台10月10日的訪問紀錄，本人對中港股市及熱門話題的個人意見。當日恒指17700點，匯金剛出手。

　　問：怎樣才算不買錯股票？在目前的跌勢下，是否應該買入一些安全、市值大的股票？

　　答：選股是一門學問，三言兩語講不清楚。如果不懂選股，要安全、又不想跑輸大市的話，可買入指數基金如盈富基金(2800)、國企指數基金(2828)等，這幾隻基金絕對不會跑輸大市，因它們正代表大市，亦不需擔心甚麼。

　　問：早前有很多的因素顯現，以致大家都覺得難以再用基本面去分析後市，尤其現在中央匯金又出手，市場會否變成政策市？

　　答：中央現在出手不是為托市或製造升市，出手在某種程度反映了以基本因素來講，股票都已跌至超值，值得出手吸納。依我所見，基本因素及資金因素等都對股市有作用，是互動的。短線來說，資金因素為主導，但中長線來說，則是基本因素佔主導作用。就算目前全球一體化，令到股市的走勢和規律發生變化，我也還未見到股市的本質出現變化，即是說尚未發現股市完全脫離基本因素、完全不按基本因素地發展。當股市走勢去到某一步，基本因素會與資金因素角力並且拉回大市，而且當資金因素去到某一個位置時，能量也會耗盡。現在是資金因素反向耗盡，或負用盡，即減持套現和沽空行為，令到相對持貨以及絕對持貨的水平變得相當低。我很信服曹仁超先生所講的鍾擺效應：市場如鍾擺，由一端擺動到另一端足夠遠的位置，便需要反向擺動。基本因素始終會拉回股價去到與其相符合的水平，同時，資金因素方面，沽空的力量透支了之後，能量轉換，亦會反向運行。如今市況，這兩方面因素都是令大市上升而不是看跌。

　　本文經作者授權，轉載自《資本壹週　CAPITAL WEEKLY》
　　

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