金融世界裏，凡有甚麼災難性的暴跌事件發生時，報章傳媒必會以一些天災來為事件命名，好像甚麼金融「風暴」、金融「海嘯」等，仿佛事件發生純粹天意，與人禍無關似的。不過說到這些金融災難，到底是天災還是人禍？這個嘛，筆者相信孤掌始終難鳴，兩種力量相加才別具威力吧。即使是自然天災，有時候若不是人禍作祟，或者破壞力未必致太大傷害。甚麼是金融世界的天災？自然世界有四季氣候變化，地球有週期性的變動並造成天災，而其實金融世界也有經濟周期，也有其獨特的生態系統，當社會陷入經濟衰退，政府便會「放水」刺激經濟，當經濟被刺激到一定程度，穩定復甦時，政府便會「收水」，避免經濟過度膨脹。一國或世界政府，就像地球上的自然系統一樣，充當著一個維持平衡的角色，它可以潤澤大地，也可以淹沒萬物。不過，始終政府不是開啟自動模式運作的，他們的決策由人所控，在經濟周期的變化中他們又能否準確拿捏，這就是到底會把天災擴大還是減少傷亡的人禍關鍵。

 

   　在08年金融海嘯後，世界政府不停「放水」放鬆銀根，量化寬鬆機器持續開動，政府買債不斷，央行也減息減不停，尤以歐美放水放得最兇狠。歐洲經歷完了金 融海嘯後又被歐債纏身，是最悲情的；新興市場則受各國量化寬鬆眷顧，幾年來風生水起；而美國則先苦後甜，起初受歐債和環球氣氛拖累，失業率遲遲未見好轉，但近一年美國的經濟數據已經強力反彈。在這裏，我們看到了三位競賽選手，歐洲由頭至尾敬陪末席，新興市場則起初遙遙領先，後來慢慢被美國迎頭趕上好，到了緊張的時刻，以後的發展會如何？

  

歐洲：

  

  　 用廣東話去形容就是「被拋離成條街」。歐債問題實在把歐元區甚至歐洲經濟蹂躪得體無完膚，而當中獨挑大樑的德國九月將迎來大選，以民意來看，一直支持援助高債國的默克爾（Angela Merkel）有不少下台危機，這將對歐債造成更大打擊，歐洲短期內似乎仍然是九死一生，歐元兌美元年底前或見1.15。

 

新興市場：

  

　　無可否認這幾年來新興市場幾乎支撐了大局，歐美的量寬政策為投資者帶來充裕資金，並一股氣湧入了新興市場，像巴西、印度、中國等無不因此受益。換句話 說，當美國要「收水」時，新興國家將會首當其衝，現在美國正逐步退出量寬，投資者便會倒行逆施把注入新興市場的資金傾囊而出，這不但有機會造成新興市場像97年亞洲金融風暴時的慘況，估計這一波可能有當年亞洲金融風暴的三、四成威力，投資者可千萬要當心。而一向相對高息且是商品貨幣的澳元，也難獨善其身，年終時有機會跌至0.82水準。

 

美國：

   　中國有句成語「覆水難收」，美國卻身體力行告訴大家，潑出去的水的確可以收回。觀乎整個環球局勢，當美國經濟企穩後，逐步退出量寬，便會成為大贏家，把之前一直放跑的新興市場都追趕過去，流出的資金回籠後，將大大有利美國股市，有望於八、九月時再創新高。雖然這個七月非美貨幣好像都有反彈跡象，但筆者認為這仍只是大戶在進行「洗倉」活動，在未來一至兩星期內美元將有望全線回勇。不過，當中美元兌日圓要視乎能否守住97水準，否則有機會下試94，不過美元的超強勢將會帶動美元兌日圓上漲，未來一兩年可望上漲至125水準（甚至150水準)。

 

 　 早在一年前，筆者已撰文表示美元將會有起碼六至七年的上升期，所以現在，美元才剛剛發力呢。

 

 

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