財赤釀通脹，英國不這樣

　　英鎊兩日內瀉過千點，據說因新首相欲大幅減稅，市場憂慮引發通脹，故幣急貶。減稅致財赤再印鈔填數接著貨幣大貶，無紀律的新興市場見過不少，但先進體則罕見。道理上這說得通的，但問題是實際上是否真的有此關係？那要先審視第一步邏輯了。

　　附圖為英國財政收支佔GDP，季度報數（藍線，正盈負赤），跟通脹（紅線）比；由於理論上愈財赤愈通脹，故其一（左）軸逆向。首先，近年的財赤是在大幅改善的。第二，財赤與通脹昔日似有關係，但不算高且未見先後之別。第三，關係近年轉弱。
　

（iStock）

　　近七年的關係更似愈赤愈無通脹，或有其他更顯著的因素在控制通脹。既然如此，今舖鎊插應有點捉錯用神了。話說回頭，今輪通脹幾乎各國有份（ex-China）。財赤是否真的那麼關鍵？
　
　　羅家聰（mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com）
　

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