香港股票分析師協會鄧聲興：薦買六福集團、洛陽鉬業

　　六福集團(00590)：近兩周六福集團跑贏板塊平均表現，成交活躍且南向資金連續淨買入，反映機構對其基本面轉向樂觀。集團第三財季數據不俗，整體零售值增26%，同店銷售增15%，其中定價黃金產品同店銷售更錄得32%高增長，內地市場表現尤其強勁。產品結構持續優化，定價首飾銷售佔比提升至35.7%，帶動毛利率攀至歷史高位，創新工藝系列有效吸引年輕客群。海外擴展步伐加快，上季新增9店並首入越南，全年淨增20店目標清晰，為增長打開新曲線。渠道轉型深化，電商收入佔比已超55%，營運質量持續提升。行業方面，金價高位運行支撐毛利率，消費趨勢朝向設計與情感價值兼備的定價產品集中，行業呈現「強者恒強」格局。展望未來，定價首飾增長、海外擴張及電商協同將成三重引擎，全年盈利有望保持高彈性。需關注金價波動、海外市場適應性及新品銷售增速等潛在風險，惟整體營運勢頭穩健，估值仍具吸引力。目標價31.00元，止蝕價24.50元。(建議時股價：27.46元)
　
　　洛陽鉬業(03993)：集團作為全球有色金屬礦採選業巨頭，是全球領先的銅、鈷、鉬、鎢、鈮生產商及巴西磷肥龍頭，貿易業務位居世界前列。公司以「礦山+貿易」雙輪驅動發展，為把握全球雙碳戰略機遇，公司明確三步走目標：打基礎降本增效、上台階產能倍增、大跨越創世界一流。1月15日發布2025年度業績預增公告，預計歸屬股東淨利潤200億至208億元人民幣，同比增長47.8%至53.7%，主因銅鈷等產品量價齊升及成本管控。近兩周股價跑贏大市，核心動向包括業績超預期、黃金業務正式布局，收購厄瓜多爾及巴西黃金資產，2026年產量指引6至8噸；擴產項目如剛果（金）KFM二期預計2027年投產，TFM三期規劃2028年銅產能達100萬噸，鞏固全球銅業地位。行業方面，全球銅供需趨緊，人工智能與新能源產業推動關鍵金屬需求，ESG獲認可增強國際信心。展望未來，公司增長動能強勁，2026年銅產量指引76至82萬噸，成本優勢顯著，盈利有望持續高增長。整體而言，洛陽鉬業憑藉全球資源布局與產能擴張，在行業景氣中優勢突出，長期投資價值值得期待。目標價28.00元，止蝕價18.00元。(建議時股價：22.50元)（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買青島啤酒、小米集團

　　青島啤酒(00168)：集團主要業務是在國內製造、銷售啤酒及相關之業務，於全國超過20個省市及自治區等，合共擁有超過60家啤酒生產企業。集團前身是在1903年8月，由德國及英國兩位商人，在青島市合作建立的日耳曼啤酒股份公司，為國內歷史悠久的啤酒製造商。1993年7月在香港交易所上市，同年8月在上海證券交易所上市，並成為當時首家能在兩地同步上市的企業。
　
　　截至2025年9月30日止之年內第三季度業績為營業額上升1.4%至293.67億元人民幣，股東應佔盈利52.74億元人民幣，增長5.7%。集團生產之啤酒產品，以青島啤酒為重點品牌，而山水、漢斯及嶗山則定為第二品牌，並以1+3品牌規劃。期間實際年產量為689.4萬千升。集團目前在國內擁有57家全資和控股的啤酒生產企業，及兩家聯營和合營企業。在規模或市場佔有率上，皆於國內啤酒業領先，以連續19年的優良成績而站穩龍頭地位，更成為全球第五大啤酒生產商。產品外銷到全球超過120個國家及地區，當中包括美國、英國、加拿大、法國、德國、意大利、澳洲、丹麥、日本、韓國及俄羅斯等。
　
　　集團充分發揮品牌之優勢，並覆蓋全國主要市場，積極提升沿海地區市場之銷量及佔有率。深入互聯網的融合，開拓電商平台，以滿足不同種類的消費者在實體店或互聯網平台上的購買需求及消費體驗，並開拓品牌推廣活動。可於現價50.10元附近吸納，中長線可見71.00元，跌穿44.00元止蝕。（上周五建議時股價：50.10元）
　
　　小米集團(01810)：集團主要業務是在國內及其他海外國家從事研發及銷售智能手機、智能硬件和IoT平台（物聯網，是屬於具備有信息感應功能的實物裝置網絡），為核心的消費電子及智能製造的公司。
　
　　截至2025年9月30日止之第三季度業績為營業額上升32.5%至3403.7億元人民幣。股東應佔盈利大幅增長1.4倍至351億元人民幣。期內整體毛利率增加1.7個百分點至22.8%。集團目前是全球領先的智能手機品牌之一，在第三季內，智能手機出貨量排名全球前三名，市佔率13.6%。AloT 平台連接IoT設備數量首次突破10億台，達到10.355億。業務更進入全球超過百個國家或地區。集團喜好創新，及快速的網絡文化，聚集包括在矽谷公司內的全球各行各業頂尖人才。提供一系列自主或與生態鏈企業共同開發硬件產品，包括智能手機、筆記本電腦、人工智能音箱、智能路由器、智能家電，及可穿戴產品或出行設備等。MIUI是基於安卓原生系統而構建的專有操作，可以與安卓應用程序全面兼容。提供的互聯網服務包括內容、娛樂、金融服務及效能工具等。而開發的應用程序包括小米應用商店、瀏覽器、音樂及視頻等。
　
　　集團穩步推進「新十年目標」，大規模投放在底層的核心技術，致力成為全球新一代硬核科技引領者。持續深耕在人工智能領域上，去年9月推出Xiaomi-MiMo-Audio語音開源大模型，首次實現In-Context Learning的少樣本泛化。經訓練後能進一步激發跨模態對齊能力，並涵蓋智商、情商、表現力及安全性。11月發布智能家居未來探索方案Xiaomi Local Copilot，為業內率先探索由大模型的推理計算，再自動完成家庭生活中的各類智能需求和規則。可於現價38.00元附近吸納，中長線可見54.00元，跌穿33.50元止蝕。（上周五建議時股價：38.00元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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