百度(09888)公布第二季業績，季度總營收按年跌約4.2%至313.25億元人民幣，歸屬百度的純利亦按年下跌超過六成，表現遜於市場預期，百度美股隔夜亦重挫逾13%，拖累港股今早開市後亦承受巨大沽售壓力，半日收市插水11.77%，報89.2元。

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　　財經分析師熊麗萍在經濟通節目指出，百度今次業績反映的問題主要在於「執行力」而非基本面。她分析，市場原先期望百度能加速發揮AI及雲業務的優勢，以抵消傳統搜尋及廣告業務的衰退，雖然AI業務收入佔比過半屬正面訊號，但集團目前重金押注於AI及雲計算基礎設施，龐大的研發與折舊成本壓置利潤，令商業化盈利顯著落地「遙遙無期」，成為引發投資者失望的最核心因素。

　　在前沿領域技術競爭方面，熊麗萍提到，百度雖為國內最早布局生成式AI的企業，但大模型行業現時處於極度激烈的迭代戰，市場焦點轉換極快，百度若無法展現出具體的商業化化變現能力與盈利成果，龐大的技術潛力將難以轉化為估值支撐；至於自動駕駛技術，百度旗下「蘿蔔快跑」近期亦積極開拓歐洲等海外市場，但熊麗萍認為整體商業化推進速度依然偏慢。

　　熊麗萍直言，鑑於百度業績反映其盈利改善進度落後於預期，不建議投資者此刻盲目「加碼」攤平成本，以免進一步擴大資產風險。若手頭已持有股份，短線可待市場消化業績負面情緒後再擇機處理；至於有意逢低部署科技股的資金，她建議可將目光轉向基本面及商業化前景更為明朗的其他大型平台股，如阿里巴巴(09988)等，長線投資者則需耐心等待百度展現實際盈利能力。

撰文：經濟通市場組

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