《經濟通通訊社２０日專訊》摩根大通研究報告指出，百威亞太（０１８７６）受中國需求減弱影響下集團積極去庫存，以及韓國原料價格上漲導致效益下降，該行預期２０２４財年第四季度的ＥＢＩＴＤＡ將下跌２７％。該行指出，百威亞太當前估值已回落至吸引水平，惟將其目標價由８﹒６元降至８﹒４元，維持「中性」評級。　　　摩通表示，假設百威亞太中國銷量及平均售價分別按年增長５％及３％，料２０２５年銷售及ＥＢＩＴＤＡ將按年增長７％和９％，同時預期２０２４財年第四季中國市場的ＥＢＩＴＤＡ將按年下降４５％，原因包括銷量及平均售價分別下降１８％及５％，淨銷售額下降２２％，毛利下降３２％。該行指出，集團銷售惡化主要是由於積極的去庫存措施、平均售價的高基數，以及餐飲業仍然疲弱。　　　同時，在２０２４年中國啤酒商的銷量增長與線下銷售的關聯為負，管理層在２０２４財年第四季度未見線下渠道的恢復，對集團２０２５年的價格╱組合增長造成了陰影。但該行認為，百威亞太目前擁有正常的庫存水平，可以為即將到來的２０２５年春節假期做準備。　　　至於韓國市場方面，摩通預測，百威亞太韓國市場的ＥＢＩＴＤＡ將按年增長１０﹒５％，銷量增長６％，平均售價增長２％，淨銷售增長８％，毛利增長１０％。平均售價的上漲從２０２４財年首三季度的１０－１４％減少至第四季度的２％，主要是由於價格上漲的基數效應。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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