花旗發表研究報告指出，該行早前在中國與主要互聯網企業及行業專家進行投資者會議，總結出多個重點觀察。首先，2025年第四季下半季消費意欲疲弱影響電商增長，預計2026年宏觀經濟仍將低迷。其次，監管收緊及電商增值稅實施影響小型商戶盈利能力，將影響電商平台變現及利潤率。

　　報告續指出，人工智能雲端需求仍然強勁，而供應限制可能會逐漸緩解，由於國產晶片追趕及部分高端外國晶片准入。

　　在競爭格局方面，外賣、即時零售及AI聊天機器人競爭仍然激烈，而在市場份額增長及新用戶滲透率、採用方面的促銷支出，可能進一步影響公司盈利能力、利潤率。

　　另外，花旗表示，海外市場將更關注Robotaxi、AI應用、IDC建設的更大焦點。由此，該行行業首選股分別為騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、攜程(09961)、網易(09999)及世紀華通(深:002602)。

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《經濟通通訊社12日專訊》

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