《創富理財》作為ＡＩ產業第一龍頭的英偉達（ＮＶＤＡ）在上周公布了最新的業績，ＣＥＯ黃仁勳表示Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ　ＧＰＵ產能已進入滿負荷生產狀態，顯示市場需求強，預期供應鏈擴張狀況為限制英偉達收入表現主因。公司ＣＦＯ指出，Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ　ＧＰＵ預計第四季（１１∼１月）出貨，並於２０２６財年持續增長。英偉達將在今季及未來同時出貨Ｈｏｐｐｅｒ與Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ系統；這兩者都面臨某些供應限制，預期Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ　ＧＰＵ需求將在２０２６財年期間都持續求過於供的狀況。　＊Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ　ＧＰＵ即將為英偉達帶有收入＊　　　現時微軟（ＭＳＦＴ）、甲骨文（ＯＲＣＬ）、ＯｐｅｎＡＩ等客戶開始收到Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ晶片，總計１﹒３萬份Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ樣本出貨給客戶。英偉達指其客戶都想搶先得到Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ　ＧＰＵ，而現收到晶片的客戶正在努力建設數據中心。ＣＦＯ強調Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ　ＧＰＵ即將在第四季帶來「數十億美元」收入。　＊ＡＩ帶動硬體需求，預期將同步拉動相關供應鏈增長＊　　　儘管新產品ＧＢ２００量產進度第三季落後，但Ｈ１００晶片需求仍火熱，因此英偉達業績伺服器收入強勁，年增率１１２％。英偉達強調本季ＧＢ２００開始量產且產能滿載，我們預期美國主要雲端服務生產商（ＣＳＰ）資本支出２０２５年度將超過２，５００億美元，觀察全球ＡＩ伺服器出貨量，自建和白牌伺服器出貨的成長力度最強，２０２５年預期按年增長２０％，使得全球ＡＩ伺服器出貨量年增率達１０％。ＡＩ伺服器出貨量按年增長為２０１９年來新高，顯示ＡＩ硬體需求仍可持續。從我們的研究中已看到ＧＰＵ供應鏈改善，ＡＩ需求將帶動２０２５年全球伺服器、ＰＣ與手機出貨量增長。展望２０２５年，ＡＩ伺服器仍為主要收入動能，在近期產品轉換結束後，有望持續成長並推動相關供應鏈同步上升，產業供應鏈各階層的十月收入按年增長率為正數，散熱收入年增率２１％表現最好。　＊ＡＩ模型、相關應用軟體到終端廣告支出，市場規模與市佔率快速上升＊　　　ＡＩ訓練模型與基礎建設支出呈現穩定擴張，預期到２０３２年支出將達到６４６０億美元，按年增長大致上於２０％上下浮動。雖然訓練模型與硬體基礎建設已過了爆發式增長階段，但仍維持在高增長階段。除了訓練模型與硬體基建之外，軟體的應用即將迎來爆發成長，根據彭博研究，ＡＩ應用軟體的支出，從２０２４年不到６０億美元的規模，預計到２０３２年成長到２５２０億美元，市佔率可達到８﹒３％。ＡＩ現在另一大主要應用數位廣告投放支出從２０２４年不到９０億美金的支出規模，預計到２０３２年可成長到２０９０億美元，佔整體數位廣告支出比例達１３％。由生成式ＡＩ帶動起來的硬體需求已快速增長，軟體與終端需求根據彭博研究，也即將迎來爆發成長，ＡＩ優勢擴散至其他科技股機會高，透過分散投資可參與科技次產業輪漲。《凱基投資策略部分析員　龔俊樺》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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