《窩輪通悉》泡泡瑪特曾升近１４％再創上市新高，吼購１４８５１

　　《窩輪通悉》泡泡瑪特（０９９９２）上日（２６日）績後曾升近１６％，今早（２７日）
曾升近１４％見１６０元再創上市新高。泡泡瑪特２０２４年收入增長１０７％至１３０﹒４億
元人民幣，淨利潤按年升約１８６％達３４億元人民幣。公司在海外市場表現突出，收入增長逾
３﹒７倍，佔整體收入近四成。泡泡瑪特表示，２０２４年度有１３個ＩＰ收入破億元，兩大
ＩＰ分別貢獻超過３０億元人民幣和２０億元人民幣收入。市場憧憬泡泡瑪特將繼續以ＩＰ為核
心策略，拓展國際市場。管理層表示，預計今年海外收入可望維持倍數增長，整體收入可增長逾
５０％，達成超過２００億元人民幣銷售額。
　
　　輪證資金流方面，或反映投資者傾向趁高開淡倉。泡瑪好倉上日錄得約１５０萬元淨流出，
至於淡倉上日錄２４２萬元淨流入。
　
　　如預期正股將繼續上行可參考泡瑪購（１４８５１），行使價１５５﹒８元，實際槓桿
２﹒３倍，２０２５年１１月２４日到期。如預計市場將出現回調可留意泡瑪沽（１５２３８）
，行使價１１１﹒９９元，實際槓桿１﹒７倍，２０２５年１１月７日到期。市場上大部分的泡
瑪沽行使價低於１００元，價外幅度超過３０％，個別高街貨條款價外幅度更近５０％，或影響
價格敏感度。泡瑪沽（１５２３８）是相對貼價的選擇，亦是目前市場上獨家換股比率為
１００：１的條款。
　
　　阿里巴巴（０９９８８）推出可在手機上處理視頻和音頻的ＡＩ模型，或提升ＡＩ應用普及
化。早前，集團公布與內地浙江省相關部門簽署合作協議，將在人工智能領域展開合作。寶馬集
團宣布與阿里巴巴深化合作，基於通義ＡＩ大模型開發ＡＩ引擎，應用於中國市場的寶馬新車型
，為其在汽車市場開闢新機遇。市場繼續關注內地科技企業在人工智能於駕駛、個人、社區等各
方面的發展。
　
　　觀察北水資金流向，阿里上日錄得約３億元淨流出，為港股通十大活躍個股中，錄得第二多
資金淨流出。
　
　　如投資者看好正股後市可參考阿里購（１３８６６），行使價１７５﹒１元，實際槓桿
７﹒４倍，２０２５年７月２１日到期。或可注意阿里牛（６０２４３），收回價１２４元，實
際槓桿１４﹒２倍，２０２５年１２月１２日到期。
　
　　如認為後市有下跌空間可參考阿里沽（１３８６２），行使價１０２﹒７８元，實際槓桿
５﹒９倍，２０２５年８月２２日到期。或可參考阿里熊（５９３７３），收回價１４０元，實
際槓桿１１﹒１倍，２０２８年２月１１日到期。
《摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部》
　
註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款
項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意
見，及細閱上市文件內全部詳情。請於ｊｐｍｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ╱
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