按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》中國新能源車企陸續公布９月汽車交付數據，交付量均錄得按年
及按月增長，其中理想汽車（０２０１５）按年增幅達４９％，於「蔚小理」中表現最好，比亞
迪（０１２１１）９月銷量亦按年升４６％，惟出口比上月稍有下降。新能源車股今日齊齊隨大
市上升，其中以理想飆逾一成表現最好，或可看高一線。
＊理想９月交付量同比增４９％，料１０月交付第１００萬輛新車＊
理想汽車９月新車交付量約５﹒３７萬輛，同比增長４８﹒９％，創歷史新高，而累計第三
季度交付約１５﹒３萬輛，同比增長４５﹒４％。截至９月３０日，今年９個月共交付約
３４﹒２萬輛，歷史累計交付量為９７﹒５萬輛。
理想汽車董事長兼ＣＥＯ李想指，１０月公司將迎來第１００萬輛新車的下線和交付，是中
國新勢力車企的首個百萬輛里程碑。三季度以來，公司在２０萬元人民幣以上新能源汽車市場
ＴＯＰ３品牌集中度已達到５０％，其中集團市佔率超過１７％，位居中國汽車品牌銷量首位。
理想Ｌ系列和理想ＭＥＧＡ的訂單穩定增長，集團產品以平均每月一個版本的速度進行ＯＴＡ升
級，理想全新自動駕駛技術架構端到端加視覺語言模型系統已開啟萬人團測試。
＊比亞迪９月銷量同比升４６％，小鵬９月交付增３９％＊
比亞迪９月銷量約４１﹒９萬輛，同比升４５﹒９％，環比亦增１２﹒４％，首９個月銷量
約２７４﹒８萬輛，升３２﹒１％；而９月海外銷售新能源乘用車合計３﹒３萬輛，其中出口約
３萬輛，比上月稍有下降。另９月產量約４４﹒１萬輛，升５７﹒６％，首９個月產量約２７６
萬輛，升３０﹒６８％。
小鵬汽車（０９８６８）９月交付量共交付新車２１３５２架，創單月交付歷史新高，按年
增３９％，而被視為公司新增長引擎的ＭＯＮＡ Ｍ０３交付量已突破１００００架。小鵬今年
１至９月累計交付新車９８５６１架，較去年同期增長２１％。目前針對ＭＯＮＡ Ｍ０３已完
成兩次擴產，與供應鏈夥伴全力以赴保障交付。另小鵬將於本月１４至２１日參加巴黎車展，屆
時將展示包括ＡＩ天璣ＸＯＳ ５﹒４﹒０、下一代智慧座艙在內的技術實力，以及發布全新的
產品陣容。
＊蔚來９月交付同比升３５％，零跑９月交付增１１４％＊
蔚來（０９８６６）９月交付２１１８１輛汽車，同比增長３５﹒４％，環比回升５％，結
束連續兩月下跌勢頭，稍稍低於今年６月的最高交付量２１２０９輛。期內交付蔚來品牌電動汽
車２﹒０３萬輛，子品牌樂道９月下旬起交付Ｌ６０新車，交付量達８３２輛。蔚來於第三季度
交付約６﹒１９萬輛汽車，創下季度新高紀錄，同比增長１１﹒６％。截至本周一（３０日）集
團累計汽車交付量約５９﹒９萬輛。
零跑汽車（０９８６３）９月交付達３３７６７台，單月年增１１３﹒７％；前三季累計
１７２８６１台，年增９４﹒６％。其中零跑Ｃ１６上市４８小時大定突破５２００輛，７月第
一周全系定單超７０００輛。此外，零跑全新車型Ｂ１０將於巴黎車展首發亮相，新車將是基於
ＬＥＡＰ３﹒５架構Ｂ平台打造的首款全球化車型。另小米汽車公布，９月小米ＳＵ７交付量超
１００００台，１０月目標生產、交付量超２００００台。目前已連續４個月達成破萬交付目標
，１０月小米汽車工廠將持續提產，單月生產目標衝刺２萬台，預計１１月提前完成全年１０萬
台交付目標。
＊歐盟周五表決對華電動車徵稅，寶馬敦促德國投反對票＊
值得一提，歐盟將於本周五（４日）就向中國電動汽車徵收額外關稅的提案進行表決投票，
據《彭博社》報道，寶馬（ＢＭＷ）加入其他德國汽車製造商行列，正敦促德國政府投反對票。
而《路透》引述消息人士稱，歐盟執委會已通知２７個成員國，並附上詳細文本，提到投票表決
後，歐盟仍將繼續與中國進行談判。歐盟委員會負責貿易保護的總幹事盧卡斯向歐洲議會表示，
與中方的技術性會談仍在進行，可能會持續到１０月底後，而調查結束並非意味與中方的磋商結
束，在實施關稅後，仍可接受價格承諾或任何其他解決方案。
據９月初消息，歐盟擬對中國生產的電動車徵收最多３５﹒３％額外關稅，連同現有最終稅
率可達４５％。歐盟成員國將就是否支持未來５年對中國製電動汽車徵收最終或「確定」關稅進
行投票，除非代表歐盟６５％人口的１５個歐盟成員國以多數票反對徵稅，否則將予以實施。這
一決定必須在１０月３０日歐盟反補貼調查規定的最後期限之前做出，可能需要進行第二輪投票
。
＊花旗上調「蔚小理」目標價，惟僅蔚來予買入評級＊
花旗發表最新研報指，特斯拉（Ｔｅｓｌａ）無人的士Ｒｏｂｏｔａｘｉ將於下周舉行發布
會，加上第四季為汽車傳統銷售旺季，預期將提振投資者情緒及中國電動車企業的估值重評。花
旗上調理想汽車２０２４至２６年各年銷量預測，至分別５３萬、６４萬及７１萬輛；各年毛利
率預測升０﹒２至１﹒３個百分點，分別達２０﹒５％、２０﹒２％及１９﹒７％；各年淨利潤
預測分別增至９０億、１０１億及１１０億元人民幣，將目標價由９８元升至１１３﹒８元，惟
考慮到集團的Ｌ７、Ｌ８及Ｌ９車型老化問題、同行競爭及純電動車銷售能見度低，公司股票估
值已處於合理水平，且風險及回報達到平衡，維持「中性」評級。
另花旗將小鵬２０２４至２０２６年銷量預測從２０﹒７萬、３２﹒２萬及４０﹒５萬輛上
調至２２﹒７萬、３５﹒２萬及４３萬輛，港股及美股目標價分別從４０元及１０﹒３美元，上
調至５７元及１４﹒６美元，維持「中性」評級。同時將蔚來２０２４至２０２６年銷量預測從
２３萬、３６﹒４萬及４５﹒１萬輛上調至２５﹒２萬、４１﹒３萬及５０萬輛，港股及美股目
標價分別從５３﹒７元及７美元，上調至６８﹒１元及８﹒９美元。蔚來旗下ＯＮＶＯ樂道汽車
或受惠於今年國慶十一黃金周消費情緒向好，若訂單量向好，將可增強投資者對其新品牌
Ｆｉｒｅｆｌｙ的信心，維持「買入」評級。
＊熊麗萍：新能源車銷售佳，理想較落後有機會再升＊
資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，今次公布的新能
源車銷售數據普遍理想，但部分新能源車股之前已升了一輪，對相關數據應沒太大反應，有些股
份如理想汽車則仍相對落後，今日受數據帶動有機會再升，惟今日始終是裂口上升，若有貨宜定
下止賺位，不跌穿１２０元可繼續持有。
理想汽車今日升１２﹒４％收報１２１﹒５元，成交３５﹒０４億元。其他新能源車股也造
好，比亞迪升５﹒５％報２９９﹒４元，小鵬汽車升３﹒８７％報５５元，蔚來升４﹒９７％報
５９﹒１５元，零跑汽車升４﹒４８％報３５元。另小米（０１８１０）升６﹒６７％報２４元
。
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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