早前我在本欄寫過一篇題為「靠滙豐發達 也靠滙豐過世？！」的文章，因為早年有部分香港人，每年真的把用剩的錢買滙豐（00005）。不知不覺，幾十年過去了，結果，手持的滙豐股票大幅升值，有人單靠這批股票已經可以食過世（一是沽出套現，用所得資金慢慢搣，又或者繼續持有，靠滙豐股息過活）。

　　另外，由於滙豐的息率仍高至接近7厘，我也有一些朋友想在50-60元的水平買入滙豐，然後以滙豐的股息來退休！這些人很明顯是對滙豐有一份情意結，懷念滙豐過去的風光日子！

　　我不反對大家買滙豐，作為其中一隻退休收息股，但首先，我不贊成大家的組合中，單一股票佔超過三成或以上比重，再者，單一行業的股票，尤其是銀行股，最好不要超過整個組合的三成比重。即是除了滙豐之外，不應再買其他銀行股收息。

　　我明白，因為內銀股的股息率普遍都很高（以四大內銀為例），以現時的股價計，大部分仍有5-6%，確實是不錯的。我在早前的退休股組合中，也有推介大家買工商銀行（01398）, 因為大家都相信，這是內地最大的銀行，最後衰到清盤的機會應該微乎其微，緃使出現如此惡劣的境況，阿爺也會出手相救。

　　我完全同意這個觀點，但問題是，不需要出現如此極端的情況，只要市場環境轉差，內銀股的盈利倒退，甚至虧損，她們就可以減少派息，甚至不派息。如果你手上持有的都是銀行股，影響便可以很大了！有時候，這是個別銀行的問題，但有時候，卻是整體大環境的問題。

　　2008年金融海嘯時，幾乎所有銀行都受累，很多銀行都要蝕錢，就連滙豐也曾經不派息。當年，內銀因為很少參與國際市場的運作，所以沒有受到太大影響，但未來她們的參與只會有增無減，即是說，但凡出現全球性的銀行風暴，內銀也很難獨善身了！

　　回說最核心的原因，就是因為銀行業本身的經營風險很高。她的商業模式（Business Model）是靠收取客戶存款，又或者在同業市場拆入資金，然後借出去賺取息差，但只要十筆貸款中有一筆出現壞帳，影響就可以很大，甚至抵銷不了其他九筆所賺的錢！ 

　　過去，我們香港人可能因為滙豐的輝煌日子而忽略了銀行業的經營風險，但經過金融海嘯後，大家應該很清楚銀行業的經營風險是何等高吧！

　　我當日的退休股組合推介是：中移動（00941）做「膽」（這是賽馬術語，即是以此作重心），三隻腳分別是工商銀行、領展（00823）和長江基建（01038）。這幾隻股票屬於不同行業，經營的地域也很分散的！

　　作者電郵：lkslo@yahoo.com