昨日(19日)恒指一度升逾900點，是在很多人意料之外。事後諸葛，點解。

　　(1)有謂是阿爺跟特朗普對著幹，阿爺護盤；

　　(2)有謂是買拜登會取消特朗普對國企的打壓，故及早買定；

　　(3)有謂是北水南下，11天內狂買4100億。

　　三個原因，筆者只認同第三個，一定是有北水來買港股啦!為何北水要買港股，原因又歸回上述的第(1)及第(2)點。於是這就成了個捉迷藏的循環，總在上述的(1)、(2)、(3)打轉。這個打轉，解釋不了問題，因為解題者仍是將港股與政治掛了勾。但如以「資本市場用資本道理來解」，就可以有解。

　　「物理原理:水向低流

　　　股缸原理:資向廉流」

　　特朗普禁制中移動(00941)等股，使中移動價跌，使其股息率升逾8厘，一隻年賺千億，賺錢能力有保證的電「米」股，竟殘跌至如斯，平過地底泥，觸動了國內資金、基金的垂涎，故就在中移動跌破40元之日，龐大為利而來的內資，湧來港搶貨，不是托貨。

　　「托」帶政治目的，「搶」是為利而來。太史公司馬遷，在其史記的《貨殖列傳》中寫道，「貴出如糞土，賤取如珠玉」，中移動夠賤，內資中的價值投資者(Value investor)便「賤取如珠玉」。

　　除中移動價賤外，其他如中電信(00728)、聯通(00762)、中海油(00883)、中芯國際(00981)，股價亦夠賤，都成為被搶之物。由於這數隻股票都是被特朗普打壓，故港投資者都指意阿爺托市視之，甚至嘲笑之，看你托得幾耐，但昨日的恒指升逾900點，就真夠耐。

　　假如港投資者能早聽到國內知名投資人士李蓓在其公眾號上謂:「真正的價值投資者，應現在，賣出A股，買入H股；賣出茅台；買入中移動，賣出醬油色拉油，買入中海油」，就可以把自己的觀點角度，調校至:「股缸原理，資向廉流」的話，港投資者就可能於中移動在40元時，與內資搶貨了。

　　40元的中移動不再了，怎好，買乜好?假如內資是沖著股價「廉」而來，則一個要審視的，是AH股溢價。

　　目前AH股溢價仍在35%以上，其中溢價超過50%的近90家；溢價超過3倍的有15家左右；溢價超逾5倍的，有ST拉夏，國聯證券(01456)、復旦張江(01349)；溢價較低的有藥明康德(02359)、中國平安(02318)、招商銀行(03968)、金風科技(02208)其溢價均不逾5%。

港人不識大陸炒賣風格

　　近日，經過北水大買，AH股價溢價均有所拉窄，但離歷史水平仍有一定差距，估計AH股價溢價，是續會有所拉窄的，也就是謂，H股仍有些上升空間。

　　AH股中，還要加上個港股通標的，國內對基金投資於H股是有個限制。「港股通標的股票，投資比例不可超過本基金股票資產的50%」，只要基金持港股通股票不過這個界，國內基金仍是可以對仍「廉」的港股，加以收集的。

　　內資增持港H股或港股，會帶來國內資金主導港股股價，對內資的投資或炒賣格，港投資者未必能認識清楚，要簡單講就是2015年國內股市大時代，國內股民的一句話:撐死膽大的，嚇死膽小的。此中可以是風險極高的，因為國內股市，是常見迭連N天漲停，或迭連N天跌停。

　　昨日A股跌，港股狂升又如何?看，之前不就是講了，要沽出A股買H股，要沽出茅台買中移動。所以昨日A股跌，茅台跌，也是合理的。

　　國泰君安認為，當前A股市場已出現藍籌泡沫，因此南下策略的重要性得以凸顯，看來港股遲早也要泡沫下了，故各位在膽大之餘，還宜小心，日日看成交，堅信:

　　「魚缸無水，魚難養；有水搵水，無水散水。」

　　祝大家膽大心細，賺翻天。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)