今周四，港凌晨2:00:01，即美國周三，下午2:00:01，市場就知美儲局6月減息與否，減不減，減幾多，對市場均有一定影響。

 

市場已消化減25點子

 

 

　　說是有一定影響，不是大影響，是因為這減息之說自今年1月起，已開始被消化，見到的是股市自今年1月起拾級而上，但到5月，隨著中美貿談變貿戰，債股便拾級而下，一直至6月初，便見股升、債橫行，這點在美股中尤為明顯（見圖一），這是因為美股有公司回購，這是其他市場所欠缺的，但亦就是這個公司回購，可以提供重要信息︰公司回購都是幕內知情者，如美股不前時，會否反映，股價已到了行人止步之境，再上得要有新動力？這個動力，不會來自減息本身，因為息口市場已遠遠消化了美儲局所示的減息幅度（見圖二），此即是說，六合彩的頭獎得主，在未開獎前，已花掉獎金，到真正開獎得中時，也只是只得「歡喜」兩字而已，要真歡喜，還得要獎金特多，即是美儲局不能只減25點子（¼厘）才可，但易嗎？如果連這25點子也暫欠奉，市場會怎樣呢？必然息升、股跌。這就是昨文所提的UBS 1賠10衍生產品的產生原因。

 

 

　　無論美儲局於今周四減息與否，如一旦減息，即是加息周期完結，又或宣布明示、暗示停止加息，對市場反應將如何？圖三作出總結，標普500最多可以升28.6%，最低可以跌21.1%，而平均是升5.4%。

 

 

　　今次減息之外，尚有個中美貿戰，這兩者會怎影響市場？美銀美林提出了個4式組合來應付（見圖四），筆者傾向看是︰咪住。

 

　　加息一定無，減息就咪住，貿戰一定無，貿談就繼續，談而有成又一定無，明天續。

 

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轉載自: 晴報

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