13/07/2026 17:33
【數據前瞻】機構料內地6月新增貸款和社融環比均回升，M2同比增速略降
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▷ 6月中國新增人民幣貸款預計2萬億元，環比升
▷ 6月社會融資規模增量預計3.5萬億元，環比升
▷ 6月末M2同比增速預測8.5%，前值8.6%
▷ 6月社會融資規模增量預計3.5萬億元，環比升
▷ 6月末M2同比增速預測8.5%，前值8.6%
中國人民銀行將於近日發布6月M2、新增貸款、社融等數據。《路透》綜合逾20家機構預測中值顯示，監管再度窗口指導銀行放貸、票據貼現利率走低，預示著中國信貸需求依舊疲弱，預計6月新增人民幣貸款為2萬億元(人民幣．下同)，較5月的5200億元大幅回升，但同比下滑10.7%。
同時，政府債淨融資節奏放緩，信用債同比少增，預計6月社會融資規模增量為3.5萬億元，亦較5月的2.03萬億元回升，惟同比下降17.2%。
《路透》預測中值並顯示，中國6月末廣義貨幣供應量（M2）同比增速料從8.6%略降為8.5%；上年同期為8.3%。
*花旗：政府債、企業債支撐社融增量，觀察7月LPR調整*
投行花旗指出，人行連續第三個月發布窗口指導，且6月票據貼現利率持續低迷，預示著信貸數據將再度低於預期。該行預計，6月新增人民幣貸款為1.8萬億元。社融方面，花旗預計，6月社融增量為3.5萬億元，其中政府債、企業債淨融資（分別為約8000億元、約5000億元）將成為主要支撐。花旗認為，「整體來看，這支持了進一步實施寬鬆貨幣政策的必要性，7月LPR（貸款市場報價利率）調整將成為關鍵觀察點」。
*華源證券：實體經濟融資需求持續較弱，消費信貸需求亦弱*
華源證券表示，二季度進入信貸投放淡季，實體經濟融資需求持續較弱，貸款利率管控可能促使優質企業發債來置換貸款，加劇信貸增長放緩。同時，近年房價下跌及定期存款利率與按揭貸款利率相差較大可能提升按揭早償壓力，且內需偏弱，消費信貸需求較弱。
另外，浙商證券預計，6月M2同比增長8.4%，M1同比增長4.9%，M1-M2負剪刀差重新擴大。這反映金融體系流動性總體充裕，但企業活期資金、實體融資需求和資金周轉活躍度仍待改善。
《經濟通通訊社13日專訊》
同時，政府債淨融資節奏放緩，信用債同比少增，預計6月社會融資規模增量為3.5萬億元，亦較5月的2.03萬億元回升，惟同比下降17.2%。
《路透》預測中值並顯示，中國6月末廣義貨幣供應量（M2）同比增速料從8.6%略降為8.5%；上年同期為8.3%。
*花旗：政府債、企業債支撐社融增量，觀察7月LPR調整*
投行花旗指出，人行連續第三個月發布窗口指導，且6月票據貼現利率持續低迷，預示著信貸數據將再度低於預期。該行預計，6月新增人民幣貸款為1.8萬億元。社融方面，花旗預計，6月社融增量為3.5萬億元，其中政府債、企業債淨融資（分別為約8000億元、約5000億元）將成為主要支撐。花旗認為，「整體來看，這支持了進一步實施寬鬆貨幣政策的必要性，7月LPR（貸款市場報價利率）調整將成為關鍵觀察點」。
*華源證券：實體經濟融資需求持續較弱，消費信貸需求亦弱*
華源證券表示，二季度進入信貸投放淡季，實體經濟融資需求持續較弱，貸款利率管控可能促使優質企業發債來置換貸款，加劇信貸增長放緩。同時，近年房價下跌及定期存款利率與按揭貸款利率相差較大可能提升按揭早償壓力，且內需偏弱，消費信貸需求較弱。
另外，浙商證券預計，6月M2同比增長8.4%，M1同比增長4.9%，M1-M2負剪刀差重新擴大。這反映金融體系流動性總體充裕，但企業活期資金、實體融資需求和資金周轉活躍度仍待改善。
《經濟通通訊社13日專訊》
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